深华发A（000020）2025年中报：营收与净利润双升，但需警惕现金流与应收账款风险

近期深华发A（000020）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

深华发A（000020）在2025年中报中展示了其上半年的经营成果。截至报告期末，公司营业总收入达到4.56亿元，同比上升11.76%；归母净利润为1434.0万元，同比上升42.62%；扣非净利润为1085.56万元，同比上升13.75%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为2.44亿元，同比上升29.15%；归母净利润为841.63万元，同比上升80.25%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：11.96%，同比下降9.46%。
• 净利率：3.14%，同比上升27.61%。
• 每股收益：0.05元，同比上升42.54%。
• 每股净资产：1.48元，同比上升10.88%。

成本与费用

• 三费占营收比：7.02%，同比下降15.44%。
• 财务费用变动：24.33%，主要受汇率变动影响。

现金流与资产负债

• 每股经营性现金流：-0.21元，同比下降9742.33%，主要由于支付货款增加。
• 货币资金：1.33亿元，同比上升5.42%。
• 应收账款：2.28亿元，同比上升55.83%。

主营业务分析

视讯业务

视讯业务实现营业收入38472.46万元，同比增长12.86%。视讯事业部通过调整产品结构、开发中高端产品、争取高毛利订单以及优化成本费用，有效提升了业务表现。

注塑业务

注塑业务实现加工收入4659.52万元，同比增长11.74%。尽管家电行业竞争激烈，注塑事业部通过精简管理人员、推行精益生产、控制生产成本、加大自动化设备投入，确保了产品交期和品质。

物业租赁业务

物业租赁业务实现营业收入2485.95万元，同比下降2.93%；营业利润855.54万元，同比下降10%。尽管公司调整了租赁期限、优化了承租商户结构，但由于实体经济不景气，营业收入和营业利润有所下降。

风险提示

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额大幅下降，每股经营性现金流为-0.21元，同比下降9742.33%。这表明公司在支付货款方面面临较大压力，需关注其现金流状况。

应收账款

应收账款同比上升55.83%，达到2.28亿元，应收账款与利润的比例高达621.58%。过高的应收账款可能影响公司的资金周转效率，需密切关注其回收情况。

综上所述，深华发A在2025年上半年实现了营收和净利润的双升，但在现金流管理和应收账款控制方面存在潜在风险，需进一步加强管理以确保可持续发展。

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