共达电声（002655）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期共达电声（002655）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.53亿元，同比上升22.13%，归母净利润4307.77万元，同比上升31.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.62亿元，同比上升31.4%，第二季度归母净利润2122.52万元，同比上升37.05%。本报告期共达电声应收账款上升，应收账款同比增幅达56.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.44%，同比增5.5%，净利率6.85%，同比增7.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计7667.03万元，三费占营收比11.74%，同比增14.06%，每股净资产1.97元，同比增11.12%，每股经营性现金流0.06元，同比减54.99%，每股收益0.12元，同比增31.97%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为515.37%,原因:银行借款增加导致利息支出增加，及汇兑损失增加。
2. 所得税费用变动幅度为44.58%,原因:利润增加当期所得税费用增加。
3. 研发投入变动幅度为43.08%,原因:职工薪酬和材料费投入增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.0%,原因:银行承兑汇票结算的货款回款同比增加致销售商品收到的现金减少，及支付的职工薪酬增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-87.0%,原因:子公司支付设备和基建款增加及购买定期存单。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.31%，资本回报率一般。去年的净利率为7.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.51%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-17.34%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.19%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达597.72%）

持有共达电声最多的基金为民生加银持续成长混合A，目前规模为11.11亿元，最新净值1.6765（8月14日），较上一交易日下跌0.18%，近一年上涨41.33%。该基金现任基金经理为朱辰喆。

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