华锡有色（600301）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期华锡有色（600301）发布2025年中报。根据财报显示，华锡有色营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入27.87亿元，同比上升23.66%，归母净利润3.82亿元，同比上升9.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.43亿元，同比上升26.64%，第二季度归母净利润2.28亿元，同比上升7.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.36%，同比减6.58%，净利率22.04%，同比减5.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.58亿元，三费占营收比5.68%，同比减11.62%，每股净资产6.93元，同比增18.84%，每股经营性现金流0.84元，同比减15.85%，每股收益0.6元，同比增9.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融资产变动幅度为1945.29%,原因:套期工具建仓。
2. 应收票据变动幅度为124.91%,原因:客户使用商业承兑汇票进行结算。
3. 应收款项变动幅度为135.56%,原因:报告期末销售产品暂未收回货款。
4. 应收款项融资变动幅度为33.31%,原因:使用银行承兑汇票进行结算的货款增加。
5. 预付款项变动幅度为280.85%,原因:采购业务增加预付货款。
6. 其他流动资产变动幅度为38.05%,原因:增值税留抵增加。
7. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:套期业务规模扩大。
8. 预收款项变动幅度为-66.86%,原因:子公司预收货款减少。
9. 应交税费变动幅度为52.82%,原因:应交增值税及企业所得税增加。
10. 其他流动负债变动幅度为109.03%,原因:商业承兑汇票贴现增加。
11. 长期借款变动幅度为50.28%,原因:长期借款到期后续贷及新增借款。
12. 租赁负债变动幅度为-42.37%,原因:部分租赁合同到期。
13. 专项储备变动幅度为26.15%,原因:收入增长致专项储备提取增加。
14. 营业收入变动幅度为23.66%,原因:主要产品量价齐升驱动公司营业收入明显提升。
15. 营业成本变动幅度为28.85%,原因:金属销量增加带来成本的增加，原料外购量增长明显。
16. 销售费用变动幅度为20.99%,原因:销售量增加，仓储费及销售人员工资、差旅费增加。
17. 管理费用变动幅度为9.45%,原因:人员工资、差旅、培训等费用增加。
18. 财务费用变动幅度为5.43%,原因:经营规模扩张推动银行借款规模增长。
19. 研发费用变动幅度为49.37%,原因:持续提升研发强度，加速核心技术突破，资金、人才、设备投入同比增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-15.85%,原因:生产规模扩大增加原材料采购量，叠加原材料涨价影响致经营活动现金支出增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-163.31%,原因:扩大生产规模、技术升级及新建项目导致购置土地、厂房、设备等，现金流出增加，净额减少。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为43.66%,原因:长期借款增加，贷款偿还减少导致筹资净流出减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.74%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为22.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.69%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为-228.06%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.88亿元，每股收益均值在1.56元。

持有华锡有色最多的基金为景顺长城景盛双息收益债券A，目前规模为105.57亿元，最新净值1.187（8月14日），较上一交易日下跌0.25%，近一年上涨8.01%。该基金现任基金经理为李怡文 邹立虎 李曾卓卓。

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