长实集团（01113.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期长实集团（01113.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

期内,地缘政局加剧,环球经济持续面对不确定性,集团恪守严谨之财务纪律,贯彻审慎管理策略,延展坚韧实力。集团借着拓展其社会基础设施投资组合,并参与近期多个基建及实用资产投资项目,增强多元化经常性收入基础。集团致力巩固其资产质素及盈利水平,保持长远持续发展,为股东创造稳定回报。
      物业销售
      2025年上半年,香港住宅物业市场仍充满挑战。年初港府下调若干物业的印花税税率,银行物业按揭息率于期间亦有下降,惟市场气氛依然审慎。中央政府亦推行不同政策,支持内地房地产需求,刺激物业市道。
      期内,集团紧随物业市场发展步伐,秉持货如轮转策略推售旗下住宅物业项目。黄竹坑BlueCoast及BlueCoastII、北京逸翠园、广州逸翠庄园及惠州泷珀花园项目之销售均进度理想。预期住宅项目启德花语海将于2025年下半年推出预售。
      与2024年同期比较,集团2025年上半年物业销售收入录得升幅,惟相关收益则有所减少。上述收益包括油塘亲海駅、上海御沁园及北京逸翠园之销售。预计新加坡PerfectTen之溢利收益,将于2025年下半年合约销售完成后确认入账。集团将继续奉行审慎策略,物色优质土地储备用作未来发展。
      物业租务
      2025年首六个月,香港零售及商用物业租赁行业仍然疲弱。英国Civitas社会基础设施投资组合之收益,有助减缓集团在香港市场所面对之挑战。集团旗下物业上半年租赁业务的收入及收益,与2024年同期比较,均录得轻微减幅。最新落成之长江集团中心二期位于中环商业核心区,坐拥维港全景,集团已积极就该旗舰甲级商厦进行推广及租赁计划。
      酒店及服务套房业务
      香港政府及业界持续采取不同措施,推动旅游业。2025年首六个月,访港旅客及留港住宿旅客均有增长,然而业界成本压力仍在,酒店平均房租有所下调。期内,集团酒店及服务套房业务之收入较去年同期录得温和增长,惟相关收益则略为下降。集团将因应市场需求,继续优化酒店及服务套房业务组合,以提高来自酒店旅客与长租住客之收入。此外,集团酒店及服务套房业务亦致力数字化转型及创新,改进营运效率与提升顾客体验。
      英式酒馆业务
      英国英式酒馆行业受到英国政府预算案措施所影响,经营成本压力有所增加,而消费者飮酒与社交习惯转变,亦为行业前景增添不明朗因素。期内,GreeneKing英式酒馆业务于市场环境持续困难之下,业务维持稳定,其收入及收益均较2024年同期增加。英式酒馆文化于英国根深蒂固,酒馆行业过去面对经济不景时展现坚韧抗逆力。GreeneKing具永久业权之物业资产组合质素优良,品牌传统源远流长,加上得到集团支持,将致力透过投资数码科技,增加市场份额,以及提高顾客消费,争取长远增长。
      基建及实用资产业务
      集团不断拓展旗下基建及实用资产业务投资组合,相关组合由受规管实用资产业务及持有合同之基建业务组成,持续为集团提供稳定经常性收入,期内收入与收益较2024年同期录得稳健增长。由于该等业务负债比率水平恰当,业务收入及相关资产能抵御通胀、高利率等宏观经济变动。至于受规管实用资产业务,其准许借贷成本定期按当时实际利率予以调整,减轻利率风险。
      2025年7月,本公司、长江基建集团有限公司、电能实业有限公司及长江和记实业有限公司各自之全资附属公司所组成的合营企业,同意出售其于EversholtUKRails之所有权益,本公司占该合营企业之间接权益为20%。是项交易将可让合营企业释放出售资产的潜在价值。有关交易完成预期需时数个月,惟须待买卖协议下之若干条件获履行后,方可作实。
      可持续发展
      世界气象组织已确认2024年为有纪录以来最温暖一年。随着极端天气事件日趋频繁及严重,集团持续提升其业务及价值链可持续发展及应对气候风险之能力。2024年12月,集团已就其短期减排目标及净零减排目标,取得科学基础目标倡议(SBTi)认证。GreeneKing亦于今年5月就2040年达至净零减排目标获得SBTi认可,并获SBTi再次认证其于2030年前达至温室气体排放减半之短期目标。集团积极落实净零减排转型计划,实践集团减碳承诺。集团将提升其2025年可持续发展报告内提述之可持续发展汇报透明度,并拟提前遵守香港交易所环境、社会及管治守则之新强制规定作出气候相关披露,以达致「国际财务报告准则S2号─气候相关披露」之要求。
      物业发展为集团一主要业务,集团所采取务实之减碳措施,包括可持续建筑作业方式及绿色建筑设计等。期内,集团发展项目屡获绿色建筑奖项,长江集团中心二期亦获颁发绿建环评新建建筑(2.0版)最终铂金级证书,豪华住宅项目PerfectTen则于2025-2026年度亚太区房地产大奖中,获颁新加坡最佳公寓/住宅项目类别五星大奖,足证集团实践对可持续发展与保护环境之承担。

业务展望：

展望未来
      环球经济环境越加复杂多变,贸易投资、商业发展及消费者信心之走向,将持续受地缘政治冲突、政策变动及贸易紧张局势等因素所影响。
      内地经济表现持续改善,2025年上半年国内生产总值按年增长5.3%,中国将持续为环球经济增长作出重要贡献之主要国家。中央政府近期稳定房地产市场、推动消费,以及迈向发展科技创新产业、先进制造业与绿色转型等政策,体现国家积极推进经济发展。
      2025年,香港上半年实质生产总值按年上升约3%。香港成功吸引国际资金与优秀人才,足见其环球竞争力。香港凭藉其超级联系人之内联外通独特角色,在中央政府坚实支持下,进一步巩固其国际金融、贸易及航运中心之地位。港府推行不同措施,支持房地产市场及刺激投资气氛,香港住宅物业市场将继续受房屋土地政策及利率走向主导。
      集团作为跨国企业,核心策略将继续致力维持其稳固及多元化之投资与资产组合。凭藉其财务实力及低水平资本负债比率之优势,以及可持续发展之投资策略,集团将一如既往,适时把握环球市场各类机遇,沉稳应对市场风浪与挑战,继续推动业务长远发展,并为股东带来稳定回报。
      集团中期结算日之负债净额与总资本净额比率约为5.0%。集团获标准普尔及穆迪各自维持给予「A/稳定」及「A2稳定」之信贷评级,反映集团财务稳健。

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