近期德宏股份（603701）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

德宏股份（603701）2025年中报财务分析

经营概况

德宏股份（603701）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为4.14亿元，同比增长29.05%。然而，归母净利润为994.46万元，同比下降36.31%。扣除非经常性损益后的净利润为677.62万元，同比大幅上升229.89%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强，但非经常性损益对净利润的影响较大。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.26亿元，同比增长47.98%；归母净利润为522.62万元，同比下降38.44%；扣非净利润为387.91万元，同比上升191.38%。尽管单季度营收增长显著，但净利润仍受到一定压力。

关键财务指标

• 毛利率：14.45%，同比增长5.23%。
• 净利率：4.12%，同比下降29.78%。
• 三费占营收比：6.5%，同比下降21.22%。
• 每股净资产：3.07元，同比增长3.89%。
• 每股经营性现金流：-0.24元，同比下降223.78%。
• 每股收益：0.04元，同比下降33.33%。

应收账款与现金流

报告期末，德宏股份的应收账款为2.83亿元，占最新年报归母净利润的比例高达613.92%，显示出较大的应收账款体量。同时，经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流为-0.24元，同比下降223.78%，表明公司在现金流管理方面存在一定的挑战。

资产与负债

• 货币资金：1.11亿元，同比下降6.47%。
• 有息负债：1.59亿元，同比大幅增长433.24%。

行业背景与业务发展

德宏股份主要从事车用交流发电机和电子真空泵的研发、生产和销售，并涉足储能业务。公司在国内商用车配套发电机领域市场占有率领先，且在新能源汽车电子真空泵业务上表现出色。2025年上半年，中国汽车市场总体延续良好态势，新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，市场占有率达到44.3%。尽管如此，公司仍面临商用车市场需求增长乏力、原材料价格高位等行业挑战。

总结

德宏股份2025年中报显示，公司在营收增长的同时，净利润出现下滑，主要受非经常性损益影响。公司主营业务盈利能力有所提升，但应收账款和现金流管理需进一步加强。此外，有息负债的大幅增加也值得关注。

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