凯尔达（688255）2025年中报简析：净利润减89.94%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期凯尔达（688255）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.16亿元，同比下降1.81%，归母净利润236.5万元，同比下降89.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.52亿元，同比下降6.31%，第二季度归母净利润-261.55万元，同比下降123.27%。本报告期凯尔达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达408.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.51%，同比减11.36%，净利率0.56%，同比减92.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计3026.34万元，三费占营收比9.59%，同比增44.37%，每股净资产9.51元，同比增2.03%，每股经营性现金流0.1元，同比减34.41%，每股收益0.02元，同比减90.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:公司上年期末未到期的结构性存款本期均已到期赎回。
2. 应收款项变动幅度为65.11%,原因:本期销售规模较上年下半年有所增长，同时根据公司信用政策，相关款项一般在下半年集中回款。
3. 应收款项融资变动幅度为129.12%,原因:本期期末持有的信用等级较高的银行承兑汇票增加。
4. 预付款项变动幅度为40.92%,原因:本期预付货款增加。
5. 其他应收款变动幅度为-64.53%,原因:本期应收出口退税减少。
6. 在建工程变动幅度为44.04%,原因:本期在建工程项目投入增加。
7. 递延所得税资产变动幅度为75.56%,原因:资产减值准备和股份支付增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为5142.36%,原因:本期期末预付工程款增加。
9. 应付票据的变动原因:本期开立的银行承兑汇票未到期兑付。
10. 其他应付款变动幅度为43.88%,原因:本期预提差旅费增加。
11. 递延收益变动幅度为57.38%,原因:本期收到的与资产相关的政府补助增加。
12. 管理费用变动幅度为36.87%,原因:本期管理人员薪酬和股份支付费用增加。
13. 财务费用变动幅度为66.88%,原因:本期利息收入减少。
14. 研发费用变动幅度为21.62%,原因:本期研发人员薪酬和股份支付费用增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-34.41%,原因:本期支付给职工以及为职工支付的现金增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为115.69%,原因:本期购买银行大额存单减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为87.84%,原因:本期无回购本公司股票支付现金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.4%，资本回报率不强。去年的净利率为5.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.26%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.83%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.92%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达408.76%）

持有凯尔达最多的基金为南方养老2040三年持有混合发起(FOF)A，目前规模为0.65亿元，最新净值1.0531（8月4日），较上一交易日上涨0.67%，近一年上涨24.98%。该基金现任基金经理为鲁炳良。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：Q&A
答：尊敬的投资者，您好！公司2024年度实现营业收入557,125,152.29元，同比增长15.66%；归属于母公司股东的净利润31,240,238.53元，同比增长25.61%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润19,902,775.98元，同比增长100.80%。感谢您的关注！
2、请整体介绍下2024年的整体业绩情况，谢谢
尊敬的投资者，您好！报告期内，公司聚焦于焊接机器人领域，相关产品竞争力逐步提升。年初至报告期末公司根据市场需求情况，适时制定合理的生产计划和销售策略，公司营业收入及利润均实现增长。公司2024年度实现营业收入557,125,152.29元，同比增长15.66%；归属于母公司股东的净利润31,240,238.53元，同比增长25.61%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润19,902,775.98元，同比增长100.80%。感谢您的关注！
3、公司之后的盈利有什么增长点？
尊敬的投资者，您好！面对当前下游需求波动、行业竞争加剧等复杂外部环境，管理层将坚决贯彻落实公司战略部署，聚焦焊接机器人核心主业，从技术创新、市场开拓、管理提升等各方面开展工作，在巩固现有主业的基础上，积极培育新的业务增长点，持续加大在人形机器人关键核心部件产业链的布局。感谢您的关注。
4、你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何？
尊敬的投资者，您好！根据MIR睿工业数据显示2024年中国工业机器人销量超29.4万台，尽管受整体制造业企业生产预期下降、市场需求收缩等因素影响，工业机器人增长面临一系列增长压力，市场仍处于去库存和行业竞争关键阶段，工业机器人销量仍同比增长3.9%；2024年国产工业机器人厂商市场份额提升至52.3%，销量同比增长20%，高于整体市场增速。但当前工业机器人领域正受下游需求波动、行业竞争加剧影响。行业内其他企业的业绩表现请您查阅其披露的公开资料，感谢您的关注！
5、行业以后的发展前景怎样？
尊敬的投资者，您好！随着工业机器人技术的不断进步，未来高端化、智能化将成为行业主引擎。多模态感知、人工智能算法等新技术赋能工业场景，工业机器人智能化水平将显著提升，推动产业链协同升级。随着智能制造和工业4.0技术的深入发展以及新兴领域的不断涌现，机器人行业将迎来更加广阔的发展空间。感谢您的关注！
更多近期调研情况及重复性问题，可查阅公司于上证E互动平台“上市公司发布”栏目刊载的各期《杭州凯尔达焊接机器人股份有限公司投资者关系活动记录表》。

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