上工申贝（600843）2025年一季度增收不增利，多项财务指标下滑

近期上工申贝（600843）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期上工申贝（600843）发布了2025年一季报。报告显示，尽管公司在报告期内实现了营业总收入10.99亿元，同比上升0.96%，但归母净利润却录得-2505.55万元，同比下降255.03%，扣非净利润为-3026.17万元，同比下降533.94%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力出现了显著下降。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：17.4%，较去年同期减少14.22个百分点，显示出公司在成本控制方面面临较大压力。
• 净利率：-2.17%，同比减少230.3%，进一步反映了公司在利润转化上的困难。
• 每股收益：-0.04元，同比减少257.27%，表明股东回报受到严重影响。

费用控制

• 三费占营收比：15.05%，同比增长2.2%，说明公司在销售费用、管理费用和财务费用方面的支出有所增加。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：-0.19元，同比减少14.82%，提示公司经营活动产生的现金流量不足。
• 货币资金：9.31亿元，同比增长3.97%，但相对于流动负债的比例仅为78.17%，存在一定的流动性风险。
• 应收账款：9.94亿元，同比增长10.63%，需关注其回收情况。

债务状况

• 有息负债：16.77亿元，同比增长24.48%，有息资产负债率已达26.23%，表明公司债务负担加重。
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值：22.28%，显示出公司依赖外部融资的压力较大。

商业模式与融资分红

• 公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动，需深入研究这些驱动力的实际效果。
• 上市以来，公司累计融资总额16.13亿元，累计分红总额1.40亿元，分红融资比为0.09，显示出公司更侧重于资本运作而非股东回报。

总结

上工申贝在2025年一季度虽然实现了营业收入的小幅增长，但在盈利能力、现金流和债务管理等方面面临较大挑战。投资者应密切关注公司的成本控制、现金流改善措施以及债务偿还能力。

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