招商积余（001914）：2025年一季度营收与净利润双增，但需关注现金流及应收账款

近期招商积余（001914）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

招商积余（001914）在2025年一季度实现了营业总收入44.65亿元，同比增长19.87%；归母净利润2.19亿元，同比增长15.06%；扣非净利润2.14亿元，同比增长17.95%。这表明公司在报告期内保持了较好的盈利增长态势。

盈利能力

尽管营收和净利润有所增长，但公司的盈利能力指标表现一般。毛利率为11.48%，同比下降1.68%；净利率为5.07%，同比下降5.51%。这反映出公司在成本控制方面面临一定压力。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.62亿元，三费占营收比为3.64%，同比增加2.39%。费用占比的上升可能对公司未来的盈利能力产生影响。

资产状况

截至2025年一季度末，公司货币资金为32.23亿元，同比增长43.69%；有息负债为10.23亿元，同比减少16.56%。这表明公司在资金管理和债务控制方面取得了一定成效。

现金流与应收账款

每股经营性现金流为-1.43元，同比下降27.66%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所恶化。此外，应收账款为36.8亿元，占利润的比例高达437.79%，需关注其回收风险。

总结

总体来看，招商积余在2025年一季度实现了营收和净利润的双增长，但在盈利能力、费用控制、现金流和应收账款等方面仍需进一步优化。

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