天润乳业（600419）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与债务状况

近期天润乳业（600419）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天润乳业（600419）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为6.25亿元，同比下降2.5%。归母净利润录得-7330.36万元，较去年同期的454.35万元大幅下降1713.36%。扣非净利润为-102.95万元，同比下降104.54%。

主要财务指标

• 毛利率：14.63%，同比减少10.98个百分点。
• 净利率：-14.2%，同比减少17654.14个百分点。
• 三费占营收比：12.27%，同比增长7.05个百分点。
• 每股净资产：7.24元，同比减少3.22%。
• 每股经营性现金流：0.15元，同比增长858.79%。
• 每股收益：-0.23元，同比减少1713.89%。

应收账款与现金流

截至报告期末，天润乳业的应收账款为1.38亿元，占最新年报归母净利润的比例高达315.72%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。同时，公司的货币资金为6.47亿元，同比增长16.03%，但货币资金与流动负债的比例仅为85.55%，显示出一定的现金流压力。

债务状况

公司有息负债为17.46亿元，同比增长10.77%，有息资产负债率为30.15%，需关注其债务偿还能力。

商业模式与资本回报

天润乳业的业绩主要依赖于资本开支、营销及股权融资驱动。去年的ROIC为1.15%，资本回报率较低，净利率为0.53%，表明公司在扣除全部成本后的附加值不高。

总结

总体来看，天润乳业在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是净利润和毛利率的大幅下滑，反映出公司在经营和财务管理方面面临挑战。投资者应密切关注公司的现金流状况、债务水平以及应收账款的回收情况。

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