中牧股份（600195）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期中牧股份（600195）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中牧股份（600195）在2025年一季度实现营业总收入12.59亿元，同比上升11.88%；然而，归母净利润为6401.23万元，同比下降16.35%；扣非净利润为6380.59万元，同比下降12.0%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为19.51%，同比减少了7.57个百分点；净利率为5.45%，同比减少了17.12个百分点。每股收益为0.06元，同比减少了16.29%。这些数据显示公司在成本控制和利润转化方面面临一定挑战。

资产负债情况

截至报告期末，公司应收账款为15.7亿元，同比增加了35.9%，这一增幅显著高于营业收入的增长速度，可能对公司现金流造成压力。同时，货币资金为8.31亿元，同比减少了31.73%，而有息负债为10.97亿元，同比减少了30.01%。这表明公司在资金管理和债务结构上有一定的调整。

成本费用控制

公司在销售费用、管理费用、财务费用总计为1.57亿元，三费占营收比为12.5%，同比减少了1.44个百分点。虽然费用占比有所下降，但整体费用水平仍需进一步优化。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.3元，同比增加了1.02%，但仍为负值，显示出公司在经营活动中的现金流出压力较大。此外，财报体检工具提示，公司货币资金与流动负债的比例仅为66.05%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为15.09%，需密切关注现金流状况。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，分红融资比为2.26，显示出公司在资本市场的良好回馈。然而，鉴于当前的现金流和应收账款状况，公司需要加强对应收账款的管理，并优化现金流，以确保未来的可持续发展。

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