高乐股份（002348）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务风险

近期高乐股份（002348）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

高乐股份（002348）在2025年一季度实现营业总收入5251.86万元，同比上升14.82%。然而，归母净利润和扣非净利润分别为-1484.65万元和-1533.42万元，分别同比下降13.34%和15.68%。这表明尽管收入有所增长，但盈利能力并未随之改善。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为20.09%，同比增加了1.07个百分点；净利率为-28.28%，同比增加了1.42个百分点。尽管毛利率有所提升，但净利率仍处于负值，显示出公司在控制成本方面面临挑战。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计达到2273.05万元，占营业收入的比例为43.28%，较去年同期增长了10.44%。这表明公司在费用控制方面存在较大压力。

现金流与债务状况

截至报告期末，公司货币资金为2120.77万元，同比增长38.67%，但货币资金占总资产比例仅为3.05%，货币资金占流动负债比例仅为12.46%，显示出公司现金流状况较为紧张。此外，有息负债总额为9964.12万元，同比增长40.76%，流动比率仅为0.91，表明公司短期偿债能力较弱。

应收账款与经营性现金流

公司应收账款为1.6亿元，同比增长15.27%。每股经营性现金流为-0.01元，同比下降14.62%，且近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为4.83%，进一步凸显了公司在应收账款管理和现金流方面的压力。

总结

总体而言，高乐股份在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但盈利能力未见明显改善，且现金流和债务状况令人担忧。公司需要加强费用控制，改善现金流管理，并关注短期偿债能力。

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