华生科技（605180）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款及成本控制

近期华生科技（605180）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

华生科技（605180）在2025年一季度的营业总收入为7619.25万元，较去年同期下降了13.54%。归母净利润为826.54万元，同比下降52.93%，扣非净利润为832.98万元，同比下降52.3%。这表明公司在该季度的盈利能力出现了明显的下滑。

成本与费用

尽管毛利率达到了29.6%，同比增长6.52%，但净利率却从去年同期的14.05%降至10.85%，下降了45.57%。此外，销售费用、管理费用和财务费用总计732.93万元，三费占营收比高达9.62%，同比增长771.10%，显示出公司在成本控制方面面临较大挑战。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司的应收账款达到2.26亿元，占最新年报归母净利润的比例高达457.27%，这一比例远高于行业平均水平，可能对公司未来的现金流产生不利影响。尽管每股经营性现金流为0.03元，同比增长109.56%，但货币资金从4.6亿元减少至1.92亿元，降幅达58.28%，显示出公司在资金流动性方面的压力。

资本结构与分红

公司有息负债为2333.2万元，而自上市以来，累计融资总额为5.59亿元，累计分红总额为1.40亿元，分红融资比为0.25。这表明公司在资本结构上较为依赖外部融资，且分红比例相对较低。

商业模式与未来发展

华生科技的业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，未来需重点关注资本开支项目的合理性和资金压力。同时，公司应加强对应收账款的管理和成本控制，以提升整体盈利能力和现金流健康度。

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