天顺股份（002800）2025年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期天顺股份（002800）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.46亿元，同比上升43.32%，归母净利润193.46万元，同比下降49.48%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.46亿元，同比上升43.32%，第一季度归母净利润193.46万元，同比下降49.48%。本报告期天顺股份应收账款上升，应收账款同比增幅达93.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.1%，同比减33.18%，净利率0.61%，同比减80.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1170.76万元，三费占营收比4.76%，同比减6.69%，每股净资产3.42元，同比减28.07%，每股经营性现金流0.01元，同比减87.59%，每股收益0.01元，同比减49.4%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.97%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额1.93亿元，累计分红总额3970.31万元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.36%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.46%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5246.18%）

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