万润科技（002654）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期万润科技（002654）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入11.87亿元，同比上升29.51%，归母净利润-183.64万元，同比下降115.8%。按单季度数据看，第一季度营业总收入11.87亿元，同比上升29.51%，第一季度归母净利润-183.64万元，同比下降115.8%。本报告期万润科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2344.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.73%，同比减20.91%，净利率-0.62%，同比减202.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计8329.88万元，三费占营收比7.02%，同比减16.41%，每股净资产1.82元，同比增3.69%，每股经营性现金流-0.2元，同比减121.12%，每股收益-0.0元，同比减116.06%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.46%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额26.52亿元，累计分红总额1.33亿元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.56%、货币资金/流动负债仅为18.25%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.73%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达90.45%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达398.85%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2344.87%）

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