德宏股份（603701）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期德宏股份（603701）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.07亿元，同比上升9.09%，归母净利润4613.11万元，同比上升131.13%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.2亿元，同比上升5.81%，第四季度归母净利润3142.07万元，同比上升452.48%。本报告期德宏股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达531.65%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利8500万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.79%，同比减15.73%，净利率8.01%，同比增84.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计5425.34万元，三费占营收比7.67%，同比减7.95%，每股净资产3.07元，同比增5.19%，每股经营性现金流0.26元，同比增268.08%，每股收益0.18元，同比增125.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为51.33%,原因:本报告期借款利息费用增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为268.08%,原因:应收货款中现金回款增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-204.04%,原因:本期收到森阳科技股权回购款同比减少及本期增加对全维度、行之成的股权投资。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为729.98%,原因:取得银行借款增加。
5. 货币资金变动幅度为134.58%,原因:银行借款增加。
6. 应收票据变动幅度为1208.06%,原因:商业承兑汇票期末余额增加。
7. 应收款项融资变动幅度为69.26%,原因:本期期末持有的银行承兑汇票增加。
8. 预付款项变动幅度为164.73%,原因:原材料采购预付款增加。
9. 其他应收款变动幅度为-95.07%,原因:原材料采购保证金收回。
10. 合同资产变动幅度为31.27%,原因:应收货款中预留质量保证金增加。
11. 持有待售资产变动幅度为-100.0%,原因:森阳科技股权回购交易事项完成。
12. 其他流动资产变动幅度为43.44%,原因:留抵增值税增加。
13. 其他权益工具投资变动幅度为201.28%,原因:增加对行之成、全维度股权投资。
14. 在建工程变动幅度为334.8%,原因:安装中的设备增加。
15. 使用权资产变动幅度为-57.14%,原因:子公司厂房租金摊销。
16. 递延所得税资产变动幅度为36.63%,原因:母公司递延所得税适用税率变化。
17. 其他非流动资产变动幅度为-93.08%,原因:预付设备款减少。
18. 短期借款的变动原因:业务发展增加银行短期借款。
19. 预收款项的变动原因:房屋租赁预收款增加。
20. 合同负债变动幅度为-51.16%,原因:预收货款减少。
21. 其他应付款变动幅度为-81.59%,原因:森阳科技股权回购交易事项完成后前期已收回购款结转。
22. 一年内到期的非流动负债变动幅度为4400.59%,原因:一年内到期的长期借款重分类。
23. 其他流动负债变动幅度为5858.49%,原因:未终止确认的已背书未到期的商业汇票增加。
24. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:转入一年内到期的非流动负债。
25. 递延所得税负债变动幅度为37.02%,原因:母公司递延所得税适用税率变化。
26. 营业收入变动幅度为9.09%,原因:发电机业务在配套市场总体稳定的基础上售后市场销量增长及电子真空泵业务进一步拓展。
27. 营业成本变动幅度为12.45%,原因:发电机业务在配套市场总体稳定的基础上售后市场销量增长及电子真空泵业务进一步拓展。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.5%，资本回报率一般。去年的净利率为8.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额2.65亿元，累计分红总额2.31亿元，分红融资比为0.87。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.66%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达531.65%）

持有德宏股份最多的基金为富国新活力灵活配置混合A，目前规模为5.41亿元，最新净值2.6586（4月23日），较上一交易日上涨2.07%，近一年上涨30.06%。该基金现任基金经理为吴栋栋。

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