达刚控股（300103）2024年业绩下滑显著，现金流及盈利能力承压

近期达刚控股（300103）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

达刚控股（300103）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为1.55亿元，同比下降39.0%；归母净利润为-1.15亿元，同比下降6.23%；扣非净利润为-1.19亿元，同比上升18.35%。第四季度营业总收入为3202.91万元，同比下降60.87%；归母净利润为-8776.29万元，同比下降16.69%；扣非净利润为-8833.06万元，同比上升20.48%。

主要财务指标

• 毛利率：16.9%，同比增加174.97%
• 净利率：-74.96%，同比减少42.69%
• 三费占营收比：43.34%，同比增加16.09%
• 每股净资产：1.61元，同比减少18.43%
• 每股经营性现金流：-0.11元，同比减少355.08%
• 每股收益：-0.36元，同比减少6.23%

主营收入构成

• 高端路面装备研制业务：主营收入7028.27万元，占比45.31%，毛利率27.22%
• 城市道路智慧运维业务：主营收入5323.98万元，占比34.32%，毛利率-4.75%
• 新能源相关业务：主营收入3159.79万元，占比20.37%，毛利率30.44%
• 固废危废综合回收利用业务：主营收入为0元

现金流状况

• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少355.08%，主要原因是收入下降、回款减少
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增加1520.53%，主要原因是理财资金赎回
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增加34.76%，主要原因是偿还借款本金及利息减少

发展回顾与未来展望

2024年，公司确定了《三年（2024年-2026年）发展战略规划》，以“高端装备、新能源、碳达峰”等国家重要政策为指导思想，积极探索高端装备、智能运维业务与新能源产业的有机结合。公司完成了浙江恩科星电气有限公司的股权收购，为快速步入新能源相关行业奠定了基础。

然而，由于交通基础设施投资规模下滑，市场竞争加剧，客户更倾向于选择价格便宜的中低端产品，导致高端路面装备研制业务销量有所下滑，业绩下降。公共设施智慧运维管理业务受行业需求低迷影响，业务规模呈现下行趋势。

存在风险及应对措施

• 市场竞争加剧的风险：公司将加快对新产品的研发进度，并对已有产品进行持续优化完善，以更好地贴合市场及客户需求。
• 新业务拓展后的融合风险：公司将加强与恩科星在多个层面的相互协同，降低新老业务的融合风险。
• 新业务毛利率下降的风险：恩科星将加大研发力度，保持和强化技术领先优势，持续推出高附加值新产品。
• 应收账款回收风险：公司将继续加大对客户资信的跟踪掌控，及时了解政府及客户对欠款支付的动态信息，加大催收和清理工作。

财务健康度

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司净利率为-74.96%，表明公司产品或服务的附加值不高。公司上市15年以来，累计融资总额4.76亿元，累计分红总额1.13亿元，分红融资比为0.24。建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.98%），以及财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达114.44%）。

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