城建发展（600266）2024年增收不增利，净利润大幅下滑，需关注现金流与债务状况

近期城建发展（600266）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

城建发展（600266）发布的2024年年报显示，公司营业总收入达到254.42亿元，同比上升24.94%。然而，归母净利润却录得-9.51亿元，同比下降270.17%，扣非净利润为-15.49亿元，同比下降397.4%。这表明公司在2024年虽然实现了收入的增长，但盈利能力显著恶化。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为136.81亿元，同比上升217.22%，但归母净利润为-14.96亿元，同比下降3714.0%，扣非净利润为-13.54亿元，同比下降1604.02%。这进一步凸显了公司在年末的盈利压力。

主要财务指标

• 毛利率：15.83%，同比减少22.36%
• 净利率：-7.37%，同比减少1749.45%
• 三费占营收比：6.24%，同比减少21.89%
• 每股净资产：9.13元，同比增长1.44%
• 每股经营性现金流：2.69元，同比减少53.79%
• 每股收益：-0.55元，同比减少454.33%

主营收入构成

公司主营收入主要来源于房地产开发，其中房屋销售收入为186.99亿元，占总收入的73.50%，毛利率为16.76%；土地一级开发收入为60.25亿元，占总收入的23.68%，毛利率为5.57%。租赁收入为5.64亿元，占总收入的2.22%，毛利率高达88.81%。

现金流与债务状况

• 经营活动产生的现金流量净额：销售商品、提供劳务收到的现金减少，导致经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-57.5%。
• 投资活动产生的现金流量净额：投资支付的现金增加，导致投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-11598.73%。

• 筹资活动产生的现金流量净额：净偿债减少，导致筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.63%。

• 货币资金：98.92亿元，同比减少27.73%

• 有息负债：365.58亿元，同比减少2.77%

发展回顾与展望

尽管面临市场压力，城建发展在2024年成功进军上海市场，区域布局优化，股权投资收益稳定，商业地产规模初具，文旅板块精心培育，转型升级动力强劲。公司荣获2024房地产上市公司综合实力50强第21名、企业品牌价值50强第25名，品牌价值达306亿元。

展望2025年，公司将继续深化管理创新，提升运营能力，着力去库存、稳规模、防风险，以自身最大的确定性穿越行业风暴，努力巩固主业、培育新业，实现新的更大发展。

风险提示

• 政策风险：行业变革持续深化，政策的变化和调整将持续影响公司发展。
• 市场风险：行业分化加剧，新产品面临的市场风险将直接影响公司销售业绩。
• 经营风险：毛利率下滑、高库存、精细化管理等压力依然存在。

财务分析总结

城建发展2024年虽然实现了收入的增长，但盈利能力显著恶化，净利润大幅下滑。公司需特别关注现金流状况和债务状况，确保在市场波动中保持稳健的财务基础。

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