精华制药（002349）：2024年业绩下滑，需关注应收账款及成本控制

近期精华制药（002349）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

精华制药（002349）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为14.02亿元，同比下降7.25%；归母净利润为2.13亿元，同比下降14.15%；扣非净利润为1.96亿元，同比下降17.43%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3.57亿元，同比下降8.97%；归母净利润为4841.75万元，同比下降7.51%；扣非净利润为4006.97万元，同比下降17.48%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：49.68%，同比增加2.02个百分点，表明公司在成本控制方面有所改善。
• 净利率：17.65%，同比下降3.49个百分点，显示出净利润率有所下降。
• 每股收益：0.26元，同比下降14.14%。
• 每股净资产：3.17元，同比增加5.68%。
• 每股经营性现金流：0.38元，同比增加6.77%。

成本与费用

• 三费占营收比：22.96%，同比增加7.27个百分点，表明公司在销售、管理和财务费用上的支出有所增加。

资产状况

• 货币资金：10.14亿元，同比增加9.96%，显示公司现金资产较为健康。
• 应收账款：2.91亿元，同比增加16.86%，应收账款/利润比达到136.76%，需关注应收账款回收情况。
• 有息负债：1117.78万元，同比减少49.43%，表明公司负债水平有所降低。

主营业务构成

• 中药制剂：收入4.86亿元，占比34.64%，毛利率76.49%，是公司最核心的盈利来源。
• 化工医药中间体：收入3.76亿元，占比26.80%，毛利率38.93%。
• 化学原料药及医药中间体：收入3.06亿元，占比21.80%，毛利率50.43%。
• 中药材及中药饮片：收入2.26亿元，占比16.09%，毛利率11.12%。
• 其他：收入942.28万元，占比0.67%，毛利率-4.91%，亏损业务。

财务指标变动原因

• 财务费用：同比减少93.33%，主要原因是报告期内获取的利息收入较多。
• 投资活动现金流入：同比增加112.4%，主要原因是公司及子公司理财到期赎回较多。
• 投资活动现金流出：同比增加59.73%，主要原因是公司及子公司购买大额存单较多。
• 筹资活动现金流入：同比减少48.91%，主要原因是公司及子公司银行借款减少。

发展展望与风险

公司未来将聚焦于“五朵金花”传世中药，辅以特色化学原料药及化学制剂、大健康产业。尽管公司在创新研发和市场开发方面有明确规划，但仍需关注以下风险：

• 行业及产业政策变动风险
• 原材料采购风险
• 产品销售价格下降风险
• 药品研发风险
• 安全环保风险
• 人才不足的风险

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