ST恒宇（300965）2024年财务表现显著改善但仍需关注现金流及应收账款风险

近期*ST恒宇（300965）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

ST恒宇（300965）发布的2024年年报显示，公司营业总收入达到1.8亿元，同比上升320.16%；归母净利润为2674.17万元，同比上升115.97%；扣非净利润为1484.13万元，同比上升108.44%。这些数据表明公司在2024年的经营状况有了显著改善。

主营业务收入构成

公司主营业务收入主要来自航空产品及服务，占比高达99.34%，其中通用及其他直升机显控设备贡献最大，收入为7321.66万元，占总收入的40.67%，毛利率为44.30%。其次是运输直升机显控设备，收入为5804.91万元，占总收入的32.25%，毛利率为46.40%。技术服务收入为1940.77万元，占总收入的10.78%，毛利率最高，达到68.85%。

关键财务指标

盈利能力

公司2024年的毛利率为48.35%，净利率为14.85%。每股收益为0.45元，同比上升115.97%。尽管净利率同比减少了92.74%，但公司整体盈利能力有所提升。

资产负债状况

截至2024年底，公司货币资金为1.84亿元，同比下降29.11%，主要由于购买银行结构性存款和支付经营性费用。应收账款为2.8亿元，同比上升61.43%，主要因为上年同期公司产品暂定价与审核价格差异调减收入，对应调减应收账款。有息负债为5.23万元，同比上升4.24%。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.6元，同比上升15.60%。经营活动产生的现金流量净额为负，表明公司在经营活动中仍存在一定的现金流压力。投资活动产生的现金流量净额同比上升78.84%，主要由于未到期的银行理财产品较上年同期增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升59.17%，主要由于分配股利支付的现金较上年同期减少。

风险提示

尽管公司在2024年的财务表现有所改善，但仍需关注以下风险：

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值为负，表明公司经营现金流存在压力。
• 应收账款：应收账款占利润的比例高达1046.64%，需警惕坏账风险。
• 财务费用：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用对公司利润的影响。

综上所述，ST恒宇在2024年实现了显著的财务改善，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需进一步加强。

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