吉林高速（601518）：增收不增利，财务结构稳健但面临多重挑战

近期吉林高速（601518）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

吉林高速（601518）发布的2024年年报显示，公司实现了营业总收入14.84亿元，同比上升2.58%，但归母净利润为5.39亿元，同比下降1.4%，扣非净利润为5.15亿元，同比下降0.28%。这表明公司在2024年虽然实现了收入增长，但盈利能力有所下降。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：52.7%，同比减少6.83%。
• 净利率：39.74%，同比减少2.52%。
• 每股收益：0.29元，与上年持平。
• 每股净资产：2.85元，同比增长7.34%。
• 每股经营性现金流：0.42元，同比减少22.11%。

成本与费用

• 三费占营收比：4.13%，同比减少15.52%。
• 销售费用：同比减少69.36%，主要原因是子公司吉林省科维交通工程有限公司销售人员减少。
• 管理费用：同比增长12.19%，主要原因是支付职工薪酬增加。
• 财务费用：同比减少412.34%，主要原因是偿还了全部超短期融资券，导致利息费用支出降低。

资产与负债

• 货币资金：16.7亿元，同比增长10.44%。
• 应收账款：1.03亿元，同比减少26.98%。
• 有息负债：1510.07万元，同比减少31.20%。

主营业务分析

公司主营业务为高速公路通行业务和机电工程业务。其中，高速公路通行业务收入为11.42亿元，占总收入的76.96%，毛利率为63.89%；机电工程业务收入为3.52亿元，占总收入的23.71%，毛利率为14.62%。

现金流分析

• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少22.11%，主要原因是子公司吉林省科维交通工程有限公司收到工程款减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增长18.85%，主要原因是支付长平改扩建项目收尾工程款减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少45.78%，主要原因是偿还了全部超短期融资券。

发展展望与风险

公司未来将继续强化所辖路段的收费服务水平，提升通行环境，吸引更多司乘人员选择公司所辖路段通行。然而，公司面临的风险包括收费公路行业政策风险、财务风险和业务经营风险。特别是，公司主营业务收入可能受到102线及其他路段分流、ETC车辆优惠以及超载超限车辆治理的影响。

总结

吉林高速在2024年实现了收入增长，但盈利能力有所下降。尽管公司财务结构稳健，现金流充足，但在未来仍需应对多重挑战，特别是在政策变化和市场竞争加剧的情况下，如何保持收入增长和提升盈利能力将是公司面临的重大课题。

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