佳都科技（600728）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期佳都科技（600728）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入79.49亿元，同比上升27.64%，归母净利润-1.15亿元，同比下降129.1%。按单季度数据看，第四季度营业总收入31.18亿元，同比上升24.19%，第四季度归母净利润7817.38万元，同比下降63.05%。本报告期佳都科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达60.53%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利7650万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.11%，同比减12.07%，净利率-1.49%，同比减123.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.46亿元，三费占营收比5.62%，同比减27.28%，每股净资产3.55元，同比减2.35%，每股经营性现金流0.08元，同比增117.74%，每股收益-0.05元，同比减127.28%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-43.75%,原因:报告期内赎回部分到期理财产品。
2. 应收票据变动幅度为39.73%,原因:报告期内收到的应收票据增加。
3. 应收款项变动幅度为48.81%,原因:报告期内项目交付以及ICT产品解决方案业务增加。
4. 应收款项融资变动幅度为205.57%,原因:报告期内收到信用等级较高的银行承兑汇票增加。
5. 其他应收款变动幅度为33.74%,原因:报告期内支付的项目履约保证金增加。
6. 存货变动幅度为57.1%,原因:报告期内因业务需求增加，年末采购备货增加。
7. 其他非流动金融资产变动幅度为-41.75%,原因:报告期内投资的人工智能上市公司股价下跌。
8. 投资性房地产变动幅度为62.77%,原因:报告期内用于出租增值的房产增加。
9. 开发支出变动幅度为-57.94%,原因:报告期内部分研发项目结转至无形资产。
10. 短期借款变动幅度为-31.61%,原因:报告期内归还银行贷款以及期末未终止确认的贴现票据减少。
11. 应付票据变动幅度为62.9%,原因:报告期开立的应付票据增加。
12. 合同负债变动幅度为41.99%,原因:报告期内收到的预收款项增加。
13. 应交税费变动幅度为-60.92%,原因:报告期支付上年末计提的税费。
14. 其他应付款变动幅度为-60.37%,原因:报告期内退回股权激励及员工持股计划投资款。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为38.26%,原因:报告期末一年内到期的租赁负债增加。
16. 其他流动负债变动幅度为60.16%,原因:报告期末待转销项税以及未终止确认的背书转让票据增加。
17. 递延收益变动幅度为-51.13%,原因:报告期内政府补助项目验收结转收入。
18. 递延所得税负债变动幅度为-34.35%,原因:报告期内投资的人工智能上市公司股价下跌，对应递延所得税减少。
19. 营业收入变动幅度为27.64%,原因:报告期内智能化项目交付以及ICT产品解决方案业务增加。
20. 营业成本变动幅度为29.87%,原因:营业成本与收入匹配，变化趋势相同。
21. 销售费用变动幅度为-2.17%,原因:报告期内公司加强费用管控，相关费用减少。
22. 管理费用变动幅度为0.14%,原因:报告期内相关费用与上年相比未发生重大变动。
23. 财务费用变动幅度为-177.31%,原因:报告期内银行贷款利息支出减少的同时，银行利息收入增加。
24. 研发费用变动幅度为-3.61%,原因:报告期内公司优化研发部门人员配置及薪酬结构。
25. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为117.57%,原因:报告期内公司加强应收账款回款管理，优化营运资金管理，从而使各项业务现金流改善。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为83.95%,原因:报告期内理财产品的购买较上年减少。
27. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.57%,原因:报告期内归还银行贷款，而上年同期收到非公开发行款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额56.06亿元，累计分红总额5.03亿元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.45%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有佳都科技最多的基金为南方大数据300A，目前规模为1.85亿元，最新净值1.3773（4月11日），较上一交易日上涨1.22%，近一年上涨21.5%。该基金现任基金经理为解锐。

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