马应龙（600993）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期马应龙（600993）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入37.28亿元，同比上升18.85%，归母净利润5.28亿元，同比上升19.14%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.36亿元，同比上升35.58%，第四季度归母净利润7058.96万元，同比上升183.84%。本报告期马应龙盈利能力上升，毛利率同比增幅11.08%，净利率同比增幅2.1%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5.62亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率46.55%，同比增11.08%，净利率14.71%，同比增2.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.94亿元，三费占营收比26.66%，同比增7.08%，每股净资产9.43元，同比增8.77%，每股经营性现金流1.15元，同比减17.62%，每股收益1.23元，同比增19.42%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为31.01%,原因:本期营收增长及基层市场拓展、业务宣传等相关费用投入增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-17.62%,原因:期末未到期应收票据规模增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-158.81%,原因:本期公司理财产品赎回减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.46%,原因:本期偿还债务支付的现金减少。
5. 交易性金融资产变动幅度为124.6%,原因:期末持有的理财产品增加。
6. 应收款项融资变动幅度为210.46%,原因:期末未到期应收票据规模增加。
7. 其他应收款变动幅度为-58.87%,原因:代收代付款项收回。
8. 持有待售资产变动幅度为-100.0%,原因:子公司股权转让处置完毕。
9. 在建工程变动幅度为73.82%,原因:本期子公司在建工程投入增加。
10. 开发支出变动幅度为49.34%,原因:本期资本化研发项目金额增加。
11. 长期待摊费用变动幅度为-39.92%,原因:本期长期待摊费用摊销。
12. 其他非流动资产变动幅度为-79.53%,原因:本期预付设备款减少。
13. 短期借款变动幅度为-30.57%,原因:本期子公司借款减少。
14. 应付票据变动幅度为78.27%,原因:本期末子公司开具银行承兑汇票规模增加。
15. 应付职工薪酬变动幅度为48.52%,原因:期末应付工资、奖金、津贴和补贴增加。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为283.55%,原因:一年内到期的长期借款重分类调整。
17. 其他流动负债变动幅度为45.52%,原因:应付退货款增加。
18. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:一年内到期的长期借款重分类调整。
19. 递延收益变动幅度为95.61%,原因:本期收到政府补助增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.44%，资本回报率一般。去年的净利率为14.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额2.90亿元，累计分红总额13.66亿元，分红融资比为4.71。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.64亿元，每股收益均值在1.54元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是博道基金的孙文龙，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为7.62亿元，已累计从业9年55天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有马应龙最多的基金为交银新生活力灵活配置混合，目前规模为59.07亿元，最新净值2.146（4月3日），较上一交易日下跌1.83%，近一年上涨4.68%。该基金现任基金经理为杨浩。

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