重庆水务（601158）2024年年报简析：净利润减27.88%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期重庆水务（601158）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入69.99亿元，同比下降3.52%，归母净利润7.85亿元，同比下降27.88%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.76亿元，同比上升28.92%，第四季度归母净利润5580.85万元，同比上升115.71%。本报告期重庆水务公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达140.64%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利17.88亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率27.95%，同比增11.14%，净利率11.32%，同比减25.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.79亿元，三费占营收比16.84%，同比增5.86%，每股净资产3.56元，同比增0.95%，每股经营性现金流0.49元，同比减7.02%，每股收益0.16元，同比减30.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为29.48%,原因:银行借款增加利息支出增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为20.04%,原因:报告期对外固定资产投资同比减少。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-185.92%,原因:报告期偿还银行借款总额同比增加。
4. 货币资金变动幅度为-40.78%,原因:报告期内偿还银行借款增加。
5. 应收款项变动幅度为20.12%,原因:昆明渝润水务污水处理服务结算价格调整，应收污水处理费增加。
6. 存货变动幅度为-37.15%,原因:报告期内施工业务完工结转。
7. 使用权资产变动幅度为25.42%,原因:报告期内污水处理企业租赁资产同比去年增加。
8. 短期借款变动幅度为-55.04%,原因:本期偿还银行流动资金借款。
9. 租赁负债变动幅度为222.37%,原因:报告期内污水处理企业租赁资产同比去年增加。
10. 应付债券变动幅度为-66.67%,原因:20渝水01公司债券2020年3月发行，期限为5年，已重分类至1年到期非流动负债。
11. 研发费用变动幅度为76.21%,原因:公司研发项目增加，研发投入同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.89%，资本回报率不强。去年的净利率为11.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额34.90亿元，累计分红总额173.57亿元，分红融资比为4.97。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.48%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达140.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.83亿元，每股收益均值在0.18元。

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