珠江股份（600684）2024年年报简析：净利润增124.74%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期珠江股份（600684）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入15.58亿元，同比下降52.38%，归母净利润1557.44万元，同比上升124.74%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.27亿元，同比下降6.72%，第四季度归母净利润-176.26万元，同比下降113.64%。本报告期珠江股份盈利能力上升，毛利率同比增幅20.4%，净利率同比增幅376.78%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利8200万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.17%，同比增20.4%，净利率1.29%，同比增376.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.98亿元，三费占营收比12.71%，同比减0.78%，每股净资产0.54元，同比增3.78%，每股经营性现金流0.26元，同比增269.94%，每股收益0.02元，同比增128.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-55.15%,原因:本年支付广州纵贯实业发展有限公司保证金约2.1亿元；还清中英益利计划债券本金并向珠江实业集团及银行借款；收回坑口联社旧改项目相关保证金及前期经费。
2. 预付款项变动幅度为36.57%,原因:本年预付采购费用增加。
3. 其他应收款变动幅度为-57.92%,原因:本年收回坑口项目保证金5.5亿元。
4. 存货变动幅度为-80.97%,原因:公司销售的车位于本年完成过户手续，结转成本导致存货减少；公司根据实际状况及未来用途将存货转为投资性房地产。
5. 其他流动资产变动幅度为37.43%,原因:预缴税费及待抵扣进项税额增加。
6. 投资性房地产变动幅度为30.21%,原因:公司根据实际状况及未来用途将存货转为投资性房地产。
7. 无形资产变动幅度为-35.91%,原因:本年计提无形资产摊销；出售部分无形资产。
8. 短期借款的变动原因:本年新增银行借款。
9. 合同负债变动幅度为-51.72%,原因:公司销售的车位于本年完成过户手续，结转收入。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-97.76%,原因:本年还清中英益利计划债券本金。
11. 其他流动负债变动幅度为-73.73%,原因:结转待转销项税额。
12. 营业收入变动幅度为-52.38%,原因:公司在2023年完成重大资产置换，置出房地产公司从2023年4月起不再纳入公司合并报表范围，上年同期数中包含置出房地产公司交付物业结转的收入。
13. 营业成本变动幅度为-54.34%,原因:本期收入减少，成本随之减少。
14. 销售费用变动幅度为-81.66%,原因:置出房地产公司从2023年4月起不再纳入公司合并报表范围，销售费用同比大幅减少。
15. 管理费用变动幅度为-25.75%,原因:受资产重组后母公司管理费用减少以及置出房地产公司从2023年4月起不再纳入公司合并报表范围的影响。
16. 财务费用变动幅度为-81.46%,原因:本期带息负债较上年同期大幅减少。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为269.94%,原因:本期收回坑口联社旧改项目相关保证金及前期经费。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.12%,原因:上年同期受资产重组事项的影响，投资活动资产的现金净流入较大。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为75.1%,原因:本期归还11亿中英益利计划债券，并取得1亿银行借款及7.1亿珠江实业集团借款，并归还珠江实业集团借款2.94亿；上年同期受资产重组事项的影响，筹资活动产生的现金流出较大。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.67%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额4.00亿元，累计分红总额6.21亿元，分红融资比为1.55。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.55%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2276.45%）

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