中航西飞（000768）：2024年营收稳健增长，但需关注现金流与应收账款风险

近期中航西飞（000768）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中航西飞（000768）发布的2024年年报显示，公司营业总收入达到432.16亿元，同比增长7.23%；归母净利润为10.23亿元，同比增长18.87%；扣非净利润为9.21亿元，同比增长13.78%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为143.95亿元，同比增长21.09%；归母净利润为7968.34万元，同比增长39.14%；扣非净利润为3527.23万元，同比下降27.05%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：5.85%，同比增长0.44%。
• 净利率：2.37%，同比增长10.86%。
• 每股收益：0.37元，同比增长18.91%。

成本控制

• 三费占营收比：2.82%，同比增长59.88%。这表明公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出有所增加。

现金流状况

• 每股经营性现金流：-0.02元，同比增长98.95%。尽管现金流有所改善，但仍为负值，需持续关注。

应收账款

• 应收账款：124.65亿元，占归母净利润的比例高达1217.97%。这一比例较高，可能对公司资金周转造成压力。

资产负债情况

• 货币资金：178.88亿元，同比下降7.32%。
• 有息负债：-27.3亿元，同比下降59.02%。这表明公司减少了有息负债，但同时也减少了货币资金。

投资与筹资活动

• 投资活动现金流入：同比增长130.39%，主要由于收到投资企业分红、西安赛威短舱清算款及永安保险股权转让款。
• 筹资活动现金流入：同比增长74.54%，主要由于取得借款增加。
• 筹资活动现金流出：同比增长48.05%，主要由于偿还借款增加。

发展前景

中航西飞作为我国主要的军用大中型运输机、轰炸机、特种飞机制造商，以及民用航空产业链的重要组成部分，未来将继续受益于国防现代化建设和航空武器装备升级换代的需求。同时，公司在民用航空领域的市场开发策略也将助力其进一步拓展市场份额，特别是在国产大飞机如C909、C919、AG600等的批量化交付过程中。

风险提示

尽管中航西飞在2024年的营收和净利润均实现了增长，但公司仍需关注现金流状况和应收账款的风险。较高的应收账款比例可能影响公司的资金周转效率，而负的每股经营性现金流也需引起重视。此外，三费占营收比的大幅增长也反映了公司在成本控制方面的挑战。

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