云南旅游（002059）：2024年业绩承压，非主营业务支撑显著

近期云南旅游（002059）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

云南旅游（002059）在2024年的营业总收入为5.57亿元，较2023年的7.19亿元下降了22.55%。归母净利润为-2810.15万元，虽然仍处于亏损状态，但相比2023年的-4.27亿元，亏损大幅收窄，同比上升93.41%。扣非净利润为-3.36亿元，同比上升16.71%。值得注意的是，第四季度的表现尤为疲软，营业总收入为1.09亿元，同比下降68.71%，归母净利润为-1.65亿元，同比上升48.42%。

盈利能力分析

公司的毛利率为-2.25%，较2023年减少了168.47个百分点，表明公司在主营业务上的盈利能力显著恶化。净利率为-17.19%，同比增加了74.75个百分点，尽管有所改善，但仍处于亏损状态。每股收益为-0.03元，同比上升93.40%，这主要是由于2023年基数较低所致。

成本与费用控制

2024年，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为2.03亿元，占营收比例为36.46%，同比增加了24.49%。其中，销售费用同比减少了43.55%，主要得益于公司对销售相关费用的有效管控；然而，财务费用却增加了69.11%，原因是借款利息增加。

现金流量与资产负债

货币资金从2023年的6.38亿元锐减至1.85亿元，降幅达70.94%，主要由于项目回款减少但项目陆续付款。应收账款为3.08亿元，同比增加了9.69%。有息负债为5.13亿元，同比微增0.27%。值得注意的是，公司的现金流状况不容乐观，每股经营性现金流为-0.16元，同比减少了5.50%。

主营业务构成

公司主营业务涵盖旅游文化科技、文旅综合体运营、旅游综合服务三大板块。其中，旅游文化科技板块收入为3.24亿元，占总收入的58.23%，但毛利率仅为-0.08%；交通运输板块收入为1.21亿元，占21.71%，毛利率为6.22%；景区经营板块收入为1.11亿元，占19.87%，毛利率为-0.28%。综合服务管理板块收入仅为91.82万元，毛利率却低至-2124.46%，显示出该板块的严重亏损。

非主营业务表现

本报告期内，云南旅游的非主营业务营收占比较大，营业外收入占营业总收入的比例高达53.71%，这在一定程度上缓解了主营业务的亏损压力。

未来发展展望

公司计划通过深化改革、加快优质项目获取、提升经营效能、实现传统业务转型升级和创新发展等措施来改善经营状况。同时，公司将继续探索恐龙IP的价值变现，并创新资本运作方式，以提升公司盈利能力及收入规模。

潜在风险

公司面临的主要风险包括国内主题公园增量市场的下滑、传统‘旅游+地产’模式的挑战以及政府对投资主题公园的谨慎态度。此外，地产行业的调整可能导致无力反哺文旅，进而影响公司的生产经营。

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