近期达仁堂（600329）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

达仁堂（600329）2024年年报：盈利显著提升但主营收入下滑

一、总体概况

达仁堂（600329）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为73.07亿元，同比下降11.14%；归母净利润为22.29亿元，同比上升125.94%；扣非净利润为7.46亿元，同比下降21.62%。按单季度数据来看，第四季度营业总收入为16.96亿元，同比下降30.19%；第四季度归母净利润为14.25亿元，同比上升1009.19%；第四季度扣非净利润为-2038.47万元，同比下降118.47%。尽管主营收入有所下滑，但公司盈利能力显著提升，毛利率为48.18%，同比增加9.5%，净利率为30.32%，同比增加157.33%。

二、主要财务指标

• 毛利率：48.18%，同比增加9.5%
• 净利率：30.32%，同比增加157.33%
• 三费占营收比：33.85%，同比增加11.67%
• 每股净资产：10.19元，同比增加18.84%
• 每股经营性现金流：1.2元，同比增加34.32%
• 每股收益：2.9元，同比增加126.56%

三、主营收入构成

1. 按产品分类

• 中成药：收入56.57亿元，占比77.43%，毛利率58.23%
• 西药：收入11.92亿元，占比16.31%，毛利率3.29%
• 其他：收入4.43亿元，占比6.07%，毛利率40.31%

2. 按行业分类

• 工业：收入44.91亿元，占比61.46%，毛利率72.57%
• 商业：收入31.13亿元，占比42.60%，毛利率6.78%

3. 按地区分类

• 境内：收入72.56亿元，占比99.30%，毛利率48.39%
• 境外：收入3673.22万元，占比0.50%，毛利率3.55%

四、财务指标大幅变动原因

• 归母净利润大幅上升：主要原因是公司转让持有的中美天津史克制药有限公司13%股权，增加收益14.5亿元。
• 应收账款大幅减少：本期公司将所属全资子公司天津中新医药有限公司的全部股权作价，增资津药太平医药有限公司，交易完成后公司持有津药太平医药有限公司43.35%的股权为公司的联营公司，天津中新医药有限公司不再纳入合并范围。
• 货币资金增加：本期收到转让联营公司中美史克13%股权款。
• 有息负债大幅减少：从3.62亿元减少到5351.49万元，减少85.21%。

五、未来发展展望

达仁堂将继续实施品牌聚焦、科研引领、质量强企等战略，提升品牌力、产品力和服务力。公司计划在2025年以“品牌引领”为核心，持续落实推动“营销创新、科研创新、提质增效、管理升级、组织变革、文化聚力”六方面主题工作。

六、可能面对的风险

• 政策风险：医药行业受到严格监管。
• 成本风险：中医药行业原材料价格波动较大。
• 收入风险：医保对价格的影响不断增加。
• 研发风险：药品研发、注册、上市流程受到严格审批和监管。
• 质量风险：新《药品管理法》对药品生产和经营的质量保证延伸至药品的整个生命周期。

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