威高骨科（688161）：2024年业绩显著增长，需关注应收账款风险

近期威高骨科（688161）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

威高骨科（688161）在2024年的营业总收入达到14.53亿元，较2023年的12.84亿元同比增长13.18%。归母净利润为2.24亿元，同比增长99.22%。扣非净利润为2.11亿元，同比增长95.44%。尤其值得注意的是，第四季度的表现尤为突出，营业总收入为3.69亿元，同比增长83.78%，归母净利润为5945.86万元，同比增长713.4%，扣非净利润为5156.33万元，同比增长714.75%。

盈利能力

公司2024年的毛利率为65.73%，同比减少1.19%。净利率为15.71%，同比增长78.35%。尽管毛利率略有下降，但净利率的显著提升表明公司在成本控制和运营效率方面有所改进。每股收益为0.56元，同比增长100.00%，显示出公司盈利能力的强劲增长。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色。销售费用、管理费用、财务费用总计为5.57亿元，三费占营收比为38.38%，同比下降17.32%。销售费用同比减少了14.26%，主要得益于公司加强了精细化绩效管理和市场费用的优化。管理费用增加了51.46%，主要是由于员工绩效工资的增加。财务费用增加了39.6%，原因是货币资金产生的利息收入减少。

现金流与资产负债

经营活动产生的现金流量净额为0.69元/股，同比增长129.56%，主要因为支付的付现费用及税金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-137.37%，原因是报告期末持有大额存单金额增多。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.24%，主要是因为支付收购同一控制下子公司股权转让款比去年同期减少。

应收账款风险

截至报告期末，公司应收账款为2.63亿元，占最新年报归母净利润的比例高达117.76%。这一比例较高，可能对公司未来的现金流和盈利能力产生一定影响，需密切关注应收账款的回收情况。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自脊柱、关节、运动医学和组织修复、创伤及其他主营业务。其中，脊柱和关节业务收入分别为4.21亿元，占比均为28.99%和29.01%。运动医学和组织修复业务收入为2.78亿元，占比19.11%。创伤业务收入为2.42亿元，占比16.64%。这些业务的毛利率分别为71.35%、48.42%、85.28%和64.49%，显示出公司在高毛利产品上的竞争优势。

行业前景与公司战略

随着人口老龄化的加剧，骨科市场规模将持续扩大。公司将继续聚焦大骨科赛道，致力于成为国际一流的骨科耗材整体解决方案供应商。公司将加大研发投入，特别是在微创化治疗、数字化骨科、生物再生材料等领域，以满足不断增长的市场需求。

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