维信诺（002387）2024年年报简析：营收上升亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期维信诺（002387）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入79.29亿元，同比上升33.8%，归母净利润-25.05亿元，同比上升32.76%。按单季度数据看，第四季度营业总收入20.82亿元，同比上升15.21%，第四季度归母净利润-7.08亿元，同比上升40.34%。本报告期维信诺短期债务压力上升，流动比率达0.53。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为亏损-22.33亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率-7.88%，同比增77.67%，净利率-38.04%，同比增50.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.71亿元，三费占营收比19.81%，同比减13.13%，每股净资产3.97元，同比减32.17%，每股经营性现金流0.26元，同比减83.21%，每股收益-1.81元，同比增33.37%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为106.57%,原因:报告期内公司销售规模扩大，同时加大了品牌宣传力度。
2. 管理费用变动幅度为37.02%,原因:报告期内随着销售规模扩大，以及新产线建设进度。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.12%,原因:公司支付的受托代销商品款同比增加。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为1483.85%,原因:公司收回的长期股权投资款及债务工具投资款同比增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为635.31%,原因:公司收到借款及保证金增加。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为875.94%,原因:公司筹资活动贡献的现金流量同比增加。
7. 应收款项变动幅度为25.08%,原因:报告期内公司营业收入增加。
8. 长期股权投资变动幅度为30.89%,原因:报告期内公司按比例支付参股公司投资款。
9. 在建工程变动幅度为251.96%,原因:子公司产线升级改造。
10. 合同负债变动幅度为-53.92%,原因:报告期内预收款项减少。
11. 长期借款变动幅度为35.53%,原因:报告期内公司长期借款增加。
12. 交易性金融资产变动幅度为23166.32%,原因:报告期内公司债务工具投资增加。
13. 应收票据变动幅度为183.36%,原因:报告期内公司票据结算变动。
14. 应收款项融资变动幅度为-82.81%,原因:报告期内公司票据结算变动。
15. 预付款项变动幅度为-51.01%,原因:报告期内预付款项减少。
16. 其他流动资产变动幅度为-44.56%,原因:报告期内增值税留抵税额减少。
17. 开发支出变动幅度为39.03%,原因:报告期内公司研发项目增加。
18. 其他非流动资产变动幅度为-32.75%,原因:报告期内预付设备款减少。
19. 应付职工薪酬变动幅度为31.61%,原因:报告期内应付职工薪资增加。
20. 其他流动负债变动幅度为-75.44%,原因:报告期内合同负债预收税金减少。
21. 长期应付款变动幅度为75.5%,原因:报告期内应付融资租赁款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-38.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额159.04亿元，累计分红总额5323.84万元，分红融资比为0。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.96%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.26%、流动比率仅为0.53）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-14.37亿元，每股收益均值在-1.03元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下公司 2024 年经营情况？
答：2024年，随着消费电子行业景气度逐步暖，OLED手机面板需求旺盛，产品价格有所上涨。公司围绕发展战略和年度经营目标，巩固新兴显示领域的领先优势，持续优化产品结构，以头部客户 OLED 显示产品为重点方向，供应客户的多款产品，出货量大幅增长。2024年，公司实现营业收入 79.29亿元，同比增长 33.80%，其中 OLED产品营收 74.94亿元，同比增长46.01%。公司规模效应逐渐显现，毛利率已经呈现明显修复趋势。公司将持续致力于高质量交付和客户满意度的提升，为股东创造更多价值。
2.请问公司各个产线运营的情况？
2024年，公司持续强化经营管理，优化经营体系，提升运营效率。公司昆山第 5.5 代 MOLED 生产线持续优化产品结构，升级产线提高优质产能，覆盖数字时代更多应用场景的创新产品；公司固安第 6代柔性 MOLED生产线产能持续释放，稼动率维持较高水平，保障核心品牌客户的高质量交付；公司参股的合肥第 6代柔性 MOLED生产线量产供货搭载低功耗动态刷新率技术、折叠等新技术的产品，产能持续释放，并供货了多款高端产品；公司参股的广州增城模组线已批量交付多家一线品牌客户的多款高端产品；公司参股的合肥模组线持续量产供货品牌客户产品。
3.能否介绍一下公司高代线相关情况？
公司积极响应 MOLED中尺寸市场需求，投资布局高世代 MOLED产线，公司参股的合肥第 8.6代柔性 MOLED生产线，于 2024 年 9月正式开工，目前处于建设期。其产品为MOLED屏体，面向中大尺寸市场，覆盖平板、笔电、车载、显示器等应用领域。
4.请介绍一下智能像素化（ViP）技术？
智能像素化（ViP）技术具有无 FMM（Fine Metal Mask精细金属掩膜版）、独立像素、高精度的特点，能够提高 MOLED有效发光面积和像素密度并提高器件的使用寿命和亮度，可使MOLED 实现全尺寸应用领域全覆盖。该技术已推出手表、手机以及中尺寸全系列展品，以技术创新牵引市场，并快速推进量产。

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