力生制药（002393）2024年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期力生制药（002393）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入13.36亿元，同比上升15.88%，归母净利润1.85亿元，同比下降49.0%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.12亿元，同比上升29.37%，第四季度归母净利润1527.6万元，同比下降20.28%。本报告期力生制药应收账款上升，应收账款同比增幅达364.96%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.97亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率55.07%，同比减7.29%，净利率13.92%，同比减55.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.61亿元，三费占营收比34.52%，同比增6.74%，每股净资产18.5元，同比减30.49%，每股经营性现金流0.34元，同比减68.47%，每股收益0.72元，同比减48.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.87%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为206.19%,原因:公司使用自有资金进行现金管理增加。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为256.43%,原因:公司使用自有资金进行现金管理增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1438.22%,原因:公司使用自有资金进行现金管理增加。
5. 筹资活动现金流入小计变动幅度为539.77%,原因:本期对外借款短期借款。
6. 筹资活动现金流出小计变动幅度为288.7%,原因:本期分配股利增加及偿还借款。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-256.75%,原因:本期分配股利增加及偿还借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.89%，资本回报率不强。然而去年的净利率为13.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额20.70亿元，累计分红总额11.71亿元，分红融资比为0.57。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达112.7%）

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