柳化股份（600423）增收不增利，2024年净利润大幅下滑但仍具市场潜力

近期柳化股份（600423）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

柳化股份（600423）发布的2024年年报显示，公司全年实现营业总收入1.65亿元，同比增长16.2%。然而，归母净利润仅为3017.53万元，同比下降58.81%，扣非净利润为3367.53万元，同比增长20.26%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3537.08万元，同比下降27.69%，归母净利润为-87.79万元，同比下降101.41%，扣非净利润为321.45万元，同比下降80.92%。

主要财务指标

盈利能力

尽管公司营业总收入有所增长，但盈利能力却出现明显下滑。毛利率为21.31%，同比增加了10.19个百分点，但净利率仅为18.3%，同比下降了64.55%。每股收益为0.04元，同比减少了55.56%。这表明公司在扩大收入的同时，未能有效控制成本，导致利润空间受到挤压。

费用控制

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为-170.82万元，三费占营收比为-1.04%，同比增加了64.43%。虽然费用控制有所改善，但整体费用水平仍需进一步优化。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额为0.06元/股，同比大幅增长409.84%，主要原因是公司履行完毕相关诉讼案件生效民事判决所确定的义务，原被法院冻结的2588.98万元银行存款依法解除了冻结，同时产品销售收到的现金增加。货币资金为4.28亿元，同比增长4.15%，应收账款为815.47万元，同比增长227.57%，表明公司产品赊销额度增加。

主营业务分析

公司主营双氧水的生产和销售，27.5%双氧水和50%双氧水为主要产品。27.5%双氧水实现收入1.37亿元，占主营收入的83.06%，毛利率为22.42%；50%双氧水实现收入2473.11万元，占主营收入的15.00%，毛利率为15.97%。公司通过扩产和技术升级，27.5%双氧水产量较上年同期增加34.50%，50%双氧水调节了产品结构，提升了市场竞争力。

发展前景与风险

市场前景

未来3-5年，双氧水下游产品新增需求主要集中在造纸、已内酰胺、环氧丙烷、磷酸铁等领域。然而，由于下游产品的投放与双氧水新增产能投放存在时间差，市场竞争加剧，预计到2025年年底前，仍有860万吨双氧水产能计划投入市场，供应端过剩局面仍将持续，市场竞争激烈。

风险因素

公司面临的主要风险包括产品市场价格和需求变化导致盈利能力下降的风险以及安全环保责任风险。应对措施包括加强营销工作管理，创新销售模式，加大市场调查研究力度，拓宽销售渠道，提升产品质量和售后服务水平；加强成本控制，降低运行成本；开发高纯双氧水新产品，实现多元化产品结构，增强公司抵御市场风险的能力。

总结

总体来看，柳化股份2024年虽然实现了营业总收入的增长，但净利润大幅下滑，显示出公司在成本控制和盈利能力方面面临挑战。然而，公司在技术研发和市场拓展方面取得了一定进展，特别是在高纯双氧水领域的布局，为未来发展奠定了基础。未来，公司需要进一步优化成本结构，提升产品附加值，以应对激烈的市场竞争。

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