源飞宠物：11月20日接受机构调研，包括知名机构正圆投资的多家机构参与

证券之星消息，2024年11月21日源飞宠物（001222）发布公告称公司于2024年11月20日接受机构调研，长江证券米雁翔 应奇航、睿胜投资韩立、源乘投资马丽娜、玄卜投资韦琦、正圆投资王伟平、创富兆业吴赟宇、混沌投资黎晓楠、途灵赵梓峰、泾溪投资吴克文、恒邦兆丰吕科、国君资管朱晨曦、博时基金谢泽林、中邮证券刘意纯、华泰资管蒋煜卿、红杉资本闫慧辰、Brilliance 才华资本唐毅、国华兴益刘旭明、中意资产臧怡、长城财富王武、南方基金孙伟仓、摩根朱晓龙、光大保德信基金林晓枫、泓德基金秦臻、招商基金王欢、诚通基金冯晓霖、中信保诚基金陈超俊参与。

具体内容如下：
问：请就公司近期情况做一个分享公司
答：今年前三季度营业收入同比增长27.29%，归属于上市公司股东的净利润同比增长14.76%，归属于上市公司股东的净利润达1.2亿元，已经接近2023年全年归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，其中，公司2024年第三季度营业收入386,583,373.55元，同比增长28.59%，归属于上市公司股东的净利润45,848,380.72元，同比增长19.14%。从品类和区域来看，今年上半年，注塑玩具同比增长165.93%，国内业务营业收入同比增长了166.16%。公司今年的业绩增长较好主要原因如下1）海外市场的持续拓展a.原有客户库存陆续消化完成，采购恢复正常；b.原有客户对公司品类采购增加；c.公司不断拓展新客户，提高新客户的下单量；d.公司具备持续创新、研发能力，满足新老客户的多元需求。2）国内市场的加速拓展2023年公司收购了一家主营宠物处方粮的电商企业--杭州肥圆，2023年10月又陆续在杭州成立了两家以发展自有品牌为主的新电商公司--杭州匹卡噗、杭州哈乐威。目前主要以国内各大电商平台为依托进行自有品牌及代理品牌的运营销售，在天猫、淘宝、抖音、京东、拼多多、小红书等电商平台均开设了线上店铺。a.自有品牌的成长以宠物零食、猫砂等产品为主的匹卡噗（PIKPOO）；以电商爆款产品为主要运营思路的哈乐威；以功能性训犬类产品为主的库飞康飞等品牌在今年第三季度都有良好表现。公司还将于2024年12月底推出以主粮为主的新品牌，丰富公司国内市场产品品类。b.代理品牌表现亮眼公司代理的品牌有五十多个，其中，皇家的处方粮是皇家线上授权的5家分销商之一；皇家普粮是线上销售前10的店铺。此外，雀巢普瑞纳宠物旗下也有多个品牌跟我们有深度合作。

问：以在手订单来看，公司明年发展趋势怎么样
答：公司今年第一季度、第二季度和第三季度的营业收入同比和环比的增速均保持在22%-31%之间，其营业收入分别为2.45亿元、2.99亿元和3.87亿元，从环比来看，逐季改善的状态非常明显。从公司前三季度的发展态势，结合目前在手订单及业务端人员的反馈来看，国外宠物市场暖，国内宠物市场发展迅速，公司的研发能力、产品质量及服务水平均受到客户的高度认可，公司的经营情况也将保持向好趋势。

问：国内品牌端后续的发展思路
答：公司在推广现有品牌的基础上，加大新产品的自有品牌运营，开拓线上线下多种渠道，并吸引优质合作商，增强消费者对品牌的认知度。今年上半年，国内业务营收较上年同期大幅度提升，上涨了166.16%。今年前三个季度，公司自有品牌匹卡噗和哈乐威陆续推出新产品，公司将逐步培养消费者的品牌认知和消费习惯，建立一定的品牌影响力，其中，匹卡噗主推的宠物零食表现亮眼；哈乐威主推的天然钠基矿砂采用全新除臭专利，上市2个月已成为抖音钠基矿砂品类第三。未来，我们全力打造的新品牌将于12月底上市，开启源飞自主主粮品牌的新时代。同时，我们将强化与代理品牌的合作深度，也计划与知名品牌推出联名产品，进一步扩大品牌知名度，从而提升产品销量。

问：美国总统换届，若加增出口关税，公司是否会受到影响？
答：公司后期欧美的业务是否会发生变化公司目前已投产的生产基地共有4个，在温州平阳拥有两个生产基地，配备了宠物零食、宠物牵引用具和宠物玩具等多个生产线；在柬埔寨有两个生产基地，分别是以宠物食品为主的柬埔寨爱淘和以宠物用品为主的柬埔寨莱德。另外还有孟加拉和国内的工厂正在建设当中。公司在柬埔寨及孟加拉设立工厂的主要原因为1）地理位置。柬埔寨及孟加拉均属于一带一路国家，是贸易和互联互通的战略要地，具有区位优势。2）政治因素。柬埔寨及孟加拉跟中美两个国家的关系都较为友好。3）关税。柬埔寨不在美国加增关税的名单内，可以帮助公司规避由于中美贸易摩擦导致的关税问题。4）劳动力优势。柬埔寨及孟加拉劳动力资源丰富且成本较低，能够有效降低用工成本。5）原材料优势。对于公司的主营产品而言，孟加拉具有原材料丰富且价格较为低廉的优势，能够有效降低生产成本。综上，公司的欧美业务在短期内不会有大的变化，公司的全球化产业布局有利于形成稳定的产能和良好的交付能力，并避免国际贸易政策变化的风险。

问：今年欧美终端客户的库存状态
答：公司客户主要在2021年及2022年出于对当时出口订舱、海运时间等方面的不乐观预期而加大备货，导致在2023年出现库存积压问题。根据客户的反馈，目前库存已消化完成，仅余留正常需求的安全库存，客户的下单节奏已经恢复正常。

问：公司在市场经济较差的情况下，是否会对客户做价格让利
答：公司客户以美国宠物用品零售巨头Petco和PetSmart、国际大型连锁零售商Walmart、Target等国际知名的专业宠物连锁店和大型连锁零售商为主，有着长期、稳定且连续的合作，在原材料价格和市场环境未出现剧烈波动的情况下，公司一般不会对翻单产品做过多的价格调整，但部分客户对于价格有较高的敏感性，公司会综合考虑客户规模及跟客户的合作深度做适度调整。同时，我们的研发部门一直在针对经济低迷状况下的市场进行新品研发，针对消费者的痛点来开发设计，提升公司产品优势，提高客户下单量。

源飞宠物（001222）主营业务：宠物用品与宠物食品的研发、生产和销售业务。

源飞宠物2024年三季报显示，公司主营收入9.31亿元，同比上升27.29%；归母净利润1.2亿元，同比上升14.76%；扣非净利润1.16亿元，同比上升13.64%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入3.87亿元，同比上升28.59%；单季度归母净利润4584.84万元，同比上升19.14%；单季度扣非净利润4582.55万元，同比上升22.49%；负债率12.92%，投资收益-38.66万元，财务费用-1822.21万元，毛利率22.56%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

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