三房巷（600370）2024年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期三房巷（600370）发布2024年三季报。根据财报显示，三房巷增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入182.91亿元，同比上升4.03%，归母净利润-3.07亿元，同比下降1241.36%。按单季度数据看，第三季度营业总收入65.75亿元，同比下降3.93%，第三季度归母净利润-1.65亿元，同比下降381.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-0.1%，同比减107.13%，净利率-1.68%，同比减1196.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.64亿元，三费占营收比1.44%，同比减7.06%，每股净资产1.42元，同比减10.48%，每股经营性现金流0.01元，同比增101.71%，每股收益-0.08元，同比减1243.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额86.91亿元，累计分红总额18.60亿元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.93%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.91%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：简要分析瓶片行业的现状？
答：近两年，瓶片产能扩张速度较快，虽然下游需求增加，但是增幅速度不如瓶片产能的投放速度，市场竞争激烈。目前处于瓶片产能扩张周期的后期，2025年瓶片产能投放速度放缓，预计竞争会有所缓和。
2、Q在建项目跟目前装置比有什么优势？
公司PT技改扩能和瓶片项目采用先进的生产技术和工艺，单套装置生产能力大，产品单耗和成本低，质量与性能更稳定。项目建成后有助于公司发展和完善“PT-瓶级聚酯切片”一体化聚酯新材料产业链布局，提升公司市场竞争力。
3、Q简要介绍下目前公司研发的新产品？
目前公司着重研发r-PET瓶片产品，积极响应国家“双碳”目标号召，顺应循环经济趋势市场需求。随着今后食品级再生包装材料新政的落地，预计环保循环包装材料需求将进一步增加。公司结合当前市场情况，通过对生产装置的改造和生产技术的升级，增加功能性r-PET瓶片产品开发，提升公司竞争优势。
4、Q公司将如何消化募投项目新增瓶片产能？
瓶片下游需求除了传统的软饮料、油脂等包装应用领域外，还包括下游板材、新型包装、再生环保材料等在保鲜、美观、运输、环保、安全等方面的需求升级，公司凭借多年积累的技术实力及行业经验，已经积累了一批保持长期良好合作关系的优质客户，同时公司将及时跟进市场信息，根据市场动态提供功能化的瓶片产品。
5、Q公司控股股东质押情况如何？
公司控股股东质押的股票均为场外质押，质押在银行等金融机构，累计质押股份数量占其所持有公司股份总数的55.97%。
6、Q公司瓶片上半年外销占比如何？
上半年瓶片行业尽管面临竞争加剧、反倾销、运力不稳定等因素的影响，但公司瓶片出口量较去年同期增长，公司上半年瓶片出口量为76万吨，较去年同期增长32%左右。

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