崧盛股份（301002）2024年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期崧盛股份（301002）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.52亿元，同比上升16.54%，归母净利润1861.14万元，同比下降2.07%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.18亿元，同比上升11.17%，第三季度归母净利润102.96万元，同比下降82.18%。本报告期崧盛股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1106.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.69%，同比减0.9%，净利率0.77%，同比减77.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.04亿元，三费占营收比16.01%，同比增13.63%，每股净资产6.44元，同比增3.72%，每股经营性现金流0.19元，同比减79.46%，每股收益0.15元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为16.54%,原因:本期公司持续发挥业务竞争优势，产品销量实现增长，拉动本期营业收入相应增长。
2. 营业成本变动幅度为16.95%,原因:本期随公司营业收入同比增长而结转的营业成本同比增长。
3. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-2.07%,原因:本期公司持续保持主业营业收入的良好增长以及稳定的核心盈利能力，毛利率总体保持相对稳定，但基于持续布局全球化产能、市场、营销及配套研发团队的长期战略投入的控股子公司崧盛创新布局的储能业务尚处于商业化初期，其短期内尚处于亏损也一定程度上使得本期净利润下滑，故本期形成少数股东损益-1,358.92万元（对比上期崧盛创新为全资子公司，无少数股东损益）。
4. 净利润变动幅度为-73.57%,原因:本期公司持续保持主业营业收入的良好增长以及稳定的核心盈利能力，毛利率总体保持相对稳定，但基于持续布局全球化产能、市场、营销及配套研发团队的长期战略投入的控股子公司崧盛创新布局的储能业务尚处于商业化初期，其短期内尚处于亏损也一定程度上使得本期净利润下滑，故本期形成少数股东损益-1,358.92万元（对比上期崧盛创新为全资子公司，无少数股东损益）。
5. 税金及附加变动幅度为190.73%,原因:本期计提房产税增加。
6. 销售费用变动幅度为37.18%,原因:本期海外市场拓展费用增加较多及股权激励计提股份支付。
7. 财务费用变动幅度为108.87%,原因:本期计提的可转债利息费用增多。
8. 其他收益变动幅度为101.41%,原因:本期收到的政府补助收益增加。
9. 投资收益变动幅度为85.21%,原因:本期银行理财产品产生的投资收益。
10. 公允价值变动收益变动幅度为4091.89%,原因:公司本期购买银行结构性存款理财产品公允价值变动收益增加。
11. 信用减值损失变动幅度为-69.82%,原因:本期随营业收入增长，应收款项相应增多，使得本期计提的应收账款坏账准备增加。
12. 资产减值损失变动幅度为31.63%,原因:公司本期计提存货跌价准备。
13. 资产处置收益变动幅度为-292.38%,原因:公司本期非流动资产出售处置损失增加。
14. 营业外支出变动幅度为100.53%,原因:公司本期非流动资产损毁报废损失及滞纳金等增加。
15. 所得税费用变动幅度为31.06%,原因:子公司本期利润增加相应计提所得税增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-79.46%,原因:本期销售回款效率有所减缓，同时支付的员工薪酬、经营费用等随营业收入的增长而增长，综合使得经营活动现金流量净额同比降低。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为1581.91%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少较多。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.81%,原因:公司本期偿还到期银行借款及现金分红同比减少。
19. 交易性金融资产的变动原因:本期新增购买银行结构性存款理财产品。
20. 应收款项融资变动幅度为281.26%,原因:公司本期收到客户的银行承兑汇票未背书或未到期的金额增加。
21. 预付款项变动幅度为191.91%,原因:本期预付展会费用。
22. 其他流动资产变动幅度为-37.36%,原因:公司本期银行大额存单理财产品到期赎回。
23. 固定资产变动幅度为50.46%,原因:本期可转债募投项目达到预定可使用状态转固。
24. 在建工程变动幅度为-98.44%,原因:本期可转债募投项目达到预定可使用状态转固。
25. 短期借款变动幅度为-72.51%,原因:公司本期偿还到期银行短期借款。
26. 应付票据的变动原因:公司本期开具银行承兑汇票支付供应商货款。
27. 应交税费变动幅度为278.82%,原因:公司本期计提的房产税增加。
28. 其他应付款变动幅度为-88.27%,原因:公司本期退还招标保证金款项。
29. 合同负债变动幅度为30.19%,原因:公司本期预收的合同货款金额增加。
30. 递延收益变动幅度为49.59%,原因:本期收到与资产相关的政府补助增加。
31. 预计负债变动幅度为-37.21%,原因:本期发生的产品质量保证金冲销。
32. 租赁负债的变动原因:公司本期增加租赁食堂场地。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.32%，资本回报率不强。去年的净利率为3.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额4.42亿元，累计分红总额2.11亿元，分红融资比为0.48。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.95%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达259.19%）

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