协鑫集成（002506）2024年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期协鑫集成（002506）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入81.13亿元，同比上升44.73%，归母净利润4333.44万元，同比下降61.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入51.66亿元，同比上升27.42%，第二季度归母净利润1894.17万元，同比下降77.55%。本报告期协鑫集成应收账款上升，应收账款同比增幅达181.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.54%，同比减7.12%，净利率0.53%，同比减73.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.08亿元，三费占营收比7.49%，同比增22.92%，每股净资产0.42元，同比增3.54%，每股经营性现金流0.16元，同比增24.56%，每股收益0.01元，同比减63.16%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.97%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额75.42亿元，累计分红总额1.58亿元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.02%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.92%）
2. 建议关注公司债务状况（流动比率仅为0.92）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1388.63%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.67亿元，每股收益均值在0.0元。

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