福莱特（601865）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期福莱特（601865）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入106.96亿元，同比上升10.51%，归母净利润14.99亿元，同比上升38.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入49.7亿元，同比上升15.22%，第二季度归母净利润7.39亿元，同比上升28.83%。本报告期福莱特盈利能力上升，毛利率同比增幅24.4%，净利率同比增幅25.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.78%，同比增24.4%，净利率14.03%，同比增25.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.71亿元，三费占营收比3.47%，同比增5.46%，每股净资产9.35元，同比增36.6%，每股经营性现金流0.74元，同比增288.57%，每股收益0.64元，同比增25.49%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为-36.0%,原因:预付供应商原辅料金额减少。
2. 其他应收款变动幅度为71.85%,原因:其他应收押金和保证金金额增加。
3. 其他流动资产变动幅度为52.77%,原因:待抵扣增值税增加。
4. 在建工程变动幅度为57.02%,原因:安徽基地、南通基地光伏玻璃制造项目持续推进。
5. 无形资产变动幅度为97.74%,原因:采矿权满足确认条件，从其他非流动资产转入。
6. 其他非流动资产变动幅度为-62.14%,原因:预付采矿权款项转入无形资产。
7. 短期借款变动幅度为-31.18%,原因:归还短期借款。
8. 其他应付款变动幅度为679.2%,原因:2023年度利润分配方案已获股东大会批准但尚未实际发放。
9. 营业收入变动幅度为10.51%,原因:光伏玻璃新增产能释放导致销售数量的增长，而平均销售价格的下降抵消了部分增长。
10. 营业成本变动幅度为4.14%,原因:光伏玻璃销售数量增长，而部分原材料及能源成本下降抵消了部分增长。
11. 销售费用变动幅度为-9.84%,原因:本集团在铁托盘使用效率的提升，抵消了因光伏玻璃销量增加的影响。
12. 管理费用变动幅度为21.61%,原因:本集团快速发展导致行政管理相关费用增加。
13. 财务费用变动幅度为19.58%,原因:汇兑收益减少。
14. 研发费用变动幅度为13.7%,原因:研发项目增加，包括为超薄玻璃、超高透光率技术、大窑炉技术及优化生产工艺的自制设备等。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为306.53%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加导致经营活动现金流入增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-58.46%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-99.15%,原因:借款净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.43%，资本回报率一般。去年的净利率为12.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额88.00亿元，累计分红总额25.36亿元，分红融资比为0.29。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率4.96%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.12%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.32%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达53.19%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达125.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在28.08亿元，每股收益均值在1.2元。

重仓福莱特的前十大基金见下表：

持有福莱特最多的基金为广发小盘LOF，目前规模为54.51亿元，最新净值1.0511（8月28日），较上一交易日下跌0.41%，近一年下跌20.28%。该基金现任基金经理为刘格菘。

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