山西汾酒（600809）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期山西汾酒（600809）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入227.46亿元，同比上升19.65%，归母净利润84.1亿元，同比上升24.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入74.08亿元，同比上升17.06%，第二季度归母净利润21.47亿元，同比上升10.23%。本报告期山西汾酒盈利能力上升，毛利率同比增幅0.51%，净利率同比增幅3.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率76.69%，同比增0.51%，净利率37.04%，同比增3.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计26.19亿元，三费占营收比11.51%，同比减3.99%，每股净资产25.35元，同比增28.42%，每股经营性现金流6.5元，同比增52.28%，每股收益6.89元，同比增24.08%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为255.24%,原因:本期销售商品增加和定期存款到期收回。
2. 预付款项变动幅度为-30.04%,原因:本期确认上年预付的能源和广告费用。
3. 其他权益工具投资变动幅度为-48.43%,原因:本期减少对参股公司的投资。
4. 应付账款变动幅度为34.88%,原因:本期购买材料款增加。
5. 其他应付款变动幅度为618.86%,原因:本期计提2023年度分红款。
6. 其他流动负债变动幅度为-42.92%,原因:本期预收货款确认收入。
7. 租赁负债变动幅度为-32.6%,原因:本期支付租赁款。
8. 其他综合收益变动幅度为56.35%,原因:本期应收款项融资公允价值变动。
9. 研发费用变动幅度为36.42%,原因:本期投入的研发支出增加。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为52.28%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为129.28%,原因:本期收回到期的定期存款增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为95.45%,原因:本期分配股利支付的现金减少。
13. 其他收益变动幅度为-70.54%,原因:本期收到政府补助减少。
14. 信用减值损失变动幅度为-161.51%,原因:本期计提坏账准备增加。
15. 少数股东损益变动幅度为-42.55%,原因:本期发展区股份公司净利润比同期减少。
16. 销售商品、提供劳务收到的现金变动幅度为21.96%,原因:本期销售商品收到的现金增加。
17. 收到的税费返还变动幅度为242.13%,原因:本期收到的进出口退税增加。
18. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为-31.54%,原因:本期支付租赁费减少。
19. 收回投资所收到的现金变动幅度为209.74%,原因:本期收回到期的定期存款增加。
20. 取得投资收益收到的现金变动幅度为122.89%,原因:本期收到的定期存款利息增加。
21. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-41.11%,原因:上期购买土地支付的现金增加。
22. 投资支付的现金变动幅度为48.97%,原因:本期购买的定期存款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为41.04%，资本回报率极强。去年的净利率为32.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额3.42亿元，累计分红总额169.32亿元，分红融资比为49.51。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在130.32亿元，每股收益均值在10.68元。

该公司被5位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的萧楠，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为369.23亿元，已累计从业11年337天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓山西汾酒的前十大基金见下表：

持有山西汾酒最多的基金为招商中证白酒指数(LOF)C，目前规模为93.86亿元，最新净值0.7029（8月28日），较上一交易日下跌2.93%，近一年下跌35.15%。该基金现任基金经理为侯昊。

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