合肥城建（002208）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期合肥城建（002208）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中合肥城建增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入78.97亿元，同比上升96.17%，归母净利润2.19亿元，同比下降34.37%。按单季度数据看，第四季度营业总收入37.21亿元，同比上升54.18%，第四季度归母净利润-4848.35万元，同比下降126.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.21%，同比减27.96%，净利率5.04%，同比减49.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.22亿元，三费占营收比6.61%，同比减31.33%，每股净资产8.21元，同比增2.79%，每股经营性现金流1.35元，同比增157.35%，每股收益0.27元，同比减35.71%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为96.73%,原因:本期代理服务费、广告费等增加。
2. 管理费用变动幅度为76.56%,原因:本期管理服务费增加。
3. 财务费用变动幅度为-58.22%,原因:本期利息净支出减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为157.35%,原因:本期销售商品房收到的现金增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-987.18%,原因:本期支付的投资活动现金增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-146.91%,原因:本期融资规模减少。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-148.69%,原因:本期融资规模减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，建议确认原因，同时公司经营性现金流净额相比市值非常充沛。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.41%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.02%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达130.3%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达316.23%）

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