渤海化学（600800）2023年年报简析：净利润减1262.55%

据证券之星公开数据整理，近期渤海化学（600800）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中渤海化学净利润减1262.55%。截至本报告期末，公司营业总收入32.25亿元，同比下降46.67%，归母净利润-5.21亿元，同比下降1262.55%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.73亿元，同比下降72.46%，第四季度归母净利润-1.27亿元，同比下降152.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-10.35%，同比减268.27%，净利率-16.15%，同比减2455.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.35亿元，三费占营收比4.19%，同比增26.25%，每股净资产2.15元，同比减12.19%，每股经营性现金流-0.28元，同比减150.11%，每股收益-0.44元，同比减1366.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-6.35%,原因:产销下降，仓储费用减少。
2. 管理费用变动幅度为-14.84%,原因:本年停工检修费用计入成本及薪酬下降。
3. 财务费用变动幅度为-61.69%,原因:年中债务规模减少，综合融资成本率下降，利息支出减少和公司积极应用汇率工具减少汇兑损失。
4. 研发费用变动幅度为-13.91%,原因:研发投入减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-146.91%,原因:丙烯收入减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-172.6%,原因:购买更换催化剂及增加固定资产投入。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-25205.91%,原因:本期借款减少，按期偿还借款较多。
8. 货币资金变动幅度为-49.87%,原因:本期归还部分贷款及亏损导致货币资金减少。
9. 应收票据变动幅度为-69.58%,原因:上期票据到期于本期解付。
10. 预付款项变动幅度为-49.38%,原因:本期停产检修、预付材料款减少。
11. 其他应收款变动幅度为446.18%,原因:本期支付天然气保证金。
12. 存货变动幅度为44.21%,原因:本期年末贸易丙烷、丙烯库存增加。
13. 其他流动资产变动幅度为792.66%,原因:本期增值税留抵增加。
14. 其他权益工具投资变动幅度为-57.64%,原因:资产价值下降。
15. 递延所得税资产变动幅度为1400.21%,原因:本期渤海石化计提可弥补亏损递延所得税。
16. 其他非流动资产变动幅度为269.89%,原因:本期年末催化剂更换出库待安装。
17. 短期借款变动幅度为-45.47%,原因:本期贷款期限变长。
18. 应付票据变动幅度为318.94%,原因:本期采购应付票据增加。
19. 合同负债变动幅度为-50.95%,原因:本期贸易预收减少。
20. 应交税费变动幅度为-46.13%,原因:本期产销下降，税金减少。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为254.72%,原因:本期新增一年内到期的长期借款。
22. 长期借款变动幅度为238.13%,原因:本期贷款期限变长。
23. 长期应付款变动幅度为-86.64%,原因:本期设备融资租赁款减少。
24. 递延收益变动幅度为-66.67%,原因:本期与资产相关的政府补助按季度分摊。
25. 其他综合收益变动幅度为-182.04%,原因:资产减值下降。
26. 专项储备变动幅度为78.07%,原因:本期渤海石化按营收比例计提。
27. 未分配利润变动幅度为-109.14%,原因:本期净利润减少。
28. 营业收入变动幅度为-46.67%,原因:报告期停产检修时间较上期延长造成产销下降，收入减少。
29. 营业成本变动幅度为-37.3%,原因:产销下降，成本同步减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模，其他应付款不算少，建议了解下细节。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司有营业外的收入，这种情况比较少见，需要注意。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报中营收和利润同比双双下降，分别下降47%与1049%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过超高速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.42%）

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