据证券之星公开数据整理，近期普冉股份（688766）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中普冉股份增收不增利，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入11.27亿元，同比上升21.87%，归母净利润-4827.43万元，同比下降158.06%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.6亿元，同比上升123.4%，第四季度归母净利润5330.53万元，同比上升196.8%。
该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为亏损-6200万元左右。
以下是详细的预测信息：
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.29%，同比减18.63%，净利率-4.28%，同比减147.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计5828.2万元，三费占营收比5.17%，同比增70.19%，每股净资产25.54元，同比减34.71%，每股经营性现金流0.29元，同比增111.24%，每股收益-0.64元，同比减158.18%。具体财务指标见下表：
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为43.63%,原因:人员增加导致的应付职工薪酬及股份支付上升，业务招待费、差旅费增加以及2022年10月更换办公地点，本报告期分摊的房租费用增加。
- 管理费用变动幅度为38.99%,原因:职工薪酬和股份支付费用的增加，以及折旧摊销费用增加。
- 研发费用变动幅度为28.74%,原因:报告期研发项目增加，团队扩充使得职工薪酬和股份支付费用的增加，以及购买软件、实验室测试设备等导致的折旧摊销费用的增加。
- 财务费用变动幅度为15.49%,原因:报告期美元汇率波动带来汇兑收益减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为116.74%,原因:1）收入增加，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加14,583.85万元；2）公司根据市场情况及时调整采购计划，向上游的采购货款支付明显减少，同比减少5,930.61万元；3）公司员工人数及人均薪酬显著增长，工资薪金等支付同比增加4,185.73万元，部分抵消了上述两个经营活动产生的现金流量增加因素。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.28%,原因:本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金有所增长。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为13.06%,原因:1）本报告期公司回购股份支付的现金3,264.77万元；2）上年度现金分配股利支付3,947.48万元，本报告期未进行现金分红。
- 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-62.34%,原因:人民币兑美元汇率波动。
- 应收票据变动幅度为35.71%,原因:报告期末，收取银行承兑汇票金额增加。
- 应收款项融资变动幅度为59.59%,原因:报告期末，收取银行承兑汇票金额增加。
- 预付款项变动幅度为78.21%,原因:报告期末预付供应商款项增加。
- 存货变动幅度为-45.90%,原因:1）本报告期公司出货量增加，存货周转率有所提升，库存水位下降；2）本报告期末，存货跌价准备计提同比增加7,330.50万元。
- 其他流动资产变动幅度为-100.00%,原因:报告期内留抵增值税和预缴税费减少。
- 在建工程变动幅度为-33.39%,原因:本报告期末待调试设备减少，装修工程完成验收。
- 使用权资产变动幅度为-58.31%,原因:使用权资产的折旧。
- 无形资产变动幅度为195.34%,原因:本报告期新增购买EDA软件和IP等。
- 长期待摊费用变动幅度为52.51%,原因:本报告期随着新产品研发项目开展，光掩模版服务等投入增大。
- 递延所得税资产变动幅度为386.05%,原因:股权激励及计提资产减值损失、信用减值损失、可抵扣亏损导致的暂时性差异。
- 其他非流动资产变动幅度为-100.00%,原因:本报告期末，无大于1年的预付款项。
- 应付账款变动幅度为-66.03%,原因:本报告期公司减少库存商品原材料和委托加工物资的备货量，应付供应商货款减少。
- 合同负债变动幅度为-54.93%,原因:报告期末，预收客户货款同比减少。
- 应付职工薪酬变动幅度为58.62%,原因:业务发展需求导致的人员增加带来的短期薪酬增加。
- 应交税费变动幅度为429.20%,原因:本报告期末，预缴增值税金减少。
- 其他应付款变动幅度为40.03%,原因:本报告期末未结算的往来款项增加。
- 租赁负债变动幅度为-57.76%,原因:使用权资产的折旧。
- 股本变动幅度为48.89%,原因:本报告期，公司以2022年度实施权益分派方案的股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数，以资本公积向全体股东每10股转增4.9股。
- 库存股变动幅度为1332.20%,原因:本报告期，公司以超募资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股股票，用于员工持股计划及/或股权激励。
- 营业收入变动幅度为21.87%,原因:2023年下半年开始，随着消费电子产品等下游需求逐渐恢复，以及公司积极拓展市场份额的策略行之有效，公司产品出货量同比去年有所上升，但与此同时，在全球经济下行及行业景气度尚未恢复的情况下，市场竞争激烈，公司为积极推进新产品布局和巩固原市场份额，部分产品线结合市场供需关系，采取主动降价的定价策略，整体销售单价有所下降。
- 营业成本变动幅度为31.53%,原因:报告期内公司产品出货量有所上升，同时由于代工价格变动相对存在一定的滞后，公司在报告期销售的主要产品的原材料采购价格仍相对较高，营业成本变动幅度高于营业收入。
- 资产减值损失变动幅度为-55.79%,原因:下游市场景气度尚未全面恢复，市场竞争激烈，公司部分产品价格下降幅度较大导致其可变现净值下降。公司基于谨慎原则对存货进行减值计提。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
资产质量方面，公司现金资产非常健康。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。
负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达53.68%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。
营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对市值差距较大，建议重点核实下原因。
经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候，今年有望扭亏。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.2亿元，每股收益均值在1.59元。
重仓普冉股份的前十大基金见下表：
持有普冉股份最多的基金为国泰金鑫股票A，目前规模为4.28亿元，最新净值1.3343（4月16日），较上一交易日下跌3.9%，近一年下跌34.76%。该基金现任基金经理为于腾达。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司在 2023年营收实现了相对较大幅度的同比增长主要原因有哪些？
答：2023年公司实现连续四个季度营收环比增长，主要原因来自于在下行周期里，公司依托产品本身的性价比、性能、体积、功耗等优势，发挥销售、市场、运营等团队的战斗力和竞争优势，逆势获取了较多的市场份额。同时，由于公司 MCU及 VCM Driver等新增产品处于前期起量阶段，对营收的同比增长也有对应贡献。谢谢！
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