恒丰纸业（600356）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期恒丰纸业（600356）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中恒丰纸业营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入26.48亿元，同比上升7.82%，归母净利润1.36亿元，同比上升5.61%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.19亿元，同比上升6.54%，第四季度归母净利润4781.48万元，同比上升39.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.39%，同比减0.17%，净利率5.64%，同比增2.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.61亿元，三费占营收比6.1%，同比增3.0%，每股净资产8.36元，同比增4.05%，每股经营性现金流0.66元，同比减18.38%，每股收益0.46元，同比增6.98%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为34.71%,原因:收到电子银行承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为-69.95%,原因:采购进口材料转入存货增加。
3. 其他应收款变动幅度为-32.77%,原因:投标保证金、履约保证金减少。
4. 其他流动资产变动幅度为-64.89%,原因:待抵扣增值税减少。
5. 在建工程变动幅度为935.68%,原因:项目支出增加。
6. 使用权资产的变动原因:租赁政府土地使用权。
7. 其他非流动资产变动幅度为9223.89%,原因:预付购建资产款增加。
8. 合同负债变动幅度为-59.28%,原因:预收货款减少。
9. 应付职工薪酬变动幅度为57.5%,原因:管理层薪酬及销售人员薪酬增加。
10. 其他应付款变动幅度为-32.6%,原因:应付运输费用减少。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-44.65%,原因:一年内到期的长期借款减少。
12. 其他流动负债变动幅度为-59.28%,原因:待转销项税减少。
13. 长期借款变动幅度为-43.37%,原因:长期借款减少。
14. 营业收入变动幅度为7.82%,原因:产销量超同期，品种结构更加优化。
15. 营业成本变动幅度为7.86%,原因:销售量增加。
16. 销售费用变动幅度为24.54%,原因:为拓展国内外市场，支付产品销售的业务费、佣金及职工薪酬等费用增加。
17. 管理费用变动幅度为-3.13%,原因:折旧及摊销费和咨询及中介机构费等费用减少。
18. 财务费用变动幅度为214.93%,原因:汇率变动。
19. 研发费用变动幅度为9.18%,原因:研发项目试制费增加及委托外部研发费用增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-18.38%,原因:原辅材料价格高位运行及木浆等主要原料储备增加，导致购买商品、接受劳务支付的现金增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1755.36%,原因:年产4万吨绿色低定量特种涂布纸项目款等项目支出增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为59.58%,原因:分配股利、偿还银行借款本金及支付利息。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为90.2%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达368.3%）

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