开源证券：给予万业企业买入评级

2022-02-08开源证券股份有限公司刘翔,罗通对万业企业进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：签署离子注入机高额订单，步入加速发展期》，本报告对万业企业给出买入评级，当前股价为24.85元。

　　万业企业(600641)
　　签署离子注入机高额订单，步入加速发展期，维持“买入”评级
　　公司2022年2月7日发布公告，控股孙公司凯世通于2022年1月30日和重要客户签订《采购订单》，拟向重要客户出售多台12英寸离子注入机，总金额达6.58亿元。根据单台离子注入机价格3000万元左右计算，公司此次订单台数在22台左右，可满足产能1-2万片/月的12英寸集成电路产线设备需求，采购量较大，表明了客户对公司的产品和技术水准的认可。半导体行业高景气，国产替代需求紧迫，公司在“外延并购+产业整合”双轮驱动战略指导下，获得高额订单，进入产品加速放量期。我们维持盈利预测，2021-2023年归母净利润预计为4.41/5.40/7.48亿元，EPS预计为0.46/0.56/0.78元，当前股价对应PE为53.9/44.0/31.8倍，维持“买入”评级。
　　下游需求旺盛，国产离子注入机前景广阔
　　目前晶圆制造厂商积极扩充产能，增大资本开支。台积电在最新的业绩说明会上表示，预计2022年半导体市场（不包含内存）将增长9%，芯片代工产业则将增长20%，并预计2022年资本开支在400亿美元~440亿美元，同比增长33%到47%。晶圆厂的资本开支延续高增长态势，将显着拉动上游设备厂商订单增长。
　　首台设备验收后迅速获得大额订单展现竞争力，平台化发展，成长动力充足
　　根据公司公告，公司2021H1首台用于12寸的低能大束流离子注入机已经确认了收入，2021H1凯世通实现营收3502万元，本次新签订单包括多台12英寸低能大束流离子注入机和低能大束流超低温离子注入机，交货期限1年。公司在首台设备验收后迅速获得大额订单，可见公司产品竞争力较高。2021年4月公司携手宁波芯恩成立子公司嘉芯半导体，公司持股嘉芯半导体80%，宁波芯恩持股占20%。嘉芯半导体计划形成年产2450台/套新设备和50台/套翻新装备项目，业务范围涵盖刻蚀、薄膜沉积、快速热处理及退火、清洗设备等多款集成电路核心前道设备，计划于2023年底投产，2025年达产，公司平台化发展，潜力充足。
　　风险提示：产能扩张不及预期、晶圆厂资本开支不及预期、技术研发不及预期。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为40.74。证券之星估值分析工具显示，万业企业（600641）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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