中颖电子：广发证券、嘉实基金等2家机构于1月7日调研我司

2022年1月10日中颖电子（300327）发布公告称：广发证券耿正 谢淑颖 李迎利 张大伟、嘉实基金王贵重 彭民 孟丽婷 丁力 陈俊杰 顾晶菁于2022年1月7日调研我司。

问：公司2022年产品线的战略方向?

答：今年行业的整体产能还是供不应求，为了更好的服务客户，公司签署了产能的预付款协议，预期今年产能会逐季略有增加，在可预见的一两年内，公司取得的上游的产能，能保障一定的持续增长。营收会逐步增长，成本也会增加，公司基本有能力保持产品维持在合理的毛利率水平。

问：如何看待这轮产能波动的周期的变动?

答：半导体行业发展40多年来，近2年是半导体企业的最热阶段，不排除会从最高点一下子回落。如果发生，估计对小家电MCU市场有所影响，公司其他处于成长期的产品线毛利率可能会有轻微影响，对公司的营收影响不会很大。

问：公司锂电池芯片的研发进展?

答：公司锂电池管理芯片涉及产品的安全性，技术壁垒高。在手机及TWS耳机的锂电池管理应用上已经在国内多家品牌大厂量产，主要产品线处于成长期。在笔记本电脑的应用上，笔电客户非常谨慎，涉及到安全性考虑，验证时间非常长，现已得到品牌大厂的认可和采用，正处于国产替代市占份额扩充的成长初期。公司锂电池管理芯片产品已从后装市场逐渐进入了前装市场。动力锂电池管理芯多用于电动自行车、扫地机器人、5G基站的储能和电动工具等；随着锂电池管理芯片的快充应用越来越多、新国标电力自行车及储能市场的快速成长，整体锂电池管理芯片市场呈现蓬勃发展。

问：公司工控产品线的情况?

答：公司家电产品的营收增长除了产品涨价外，主要是产品组合有所调整。公司产品的生命周期长，有抗风险的能力，已经成为白色家电生产厂家国产MCU的主要选择，并新增了海外的家电芯片份额。公司家电芯片的销售增速受产能限制，目前库存成品不多，大部分产品都是卖掉的，主要是半成品。公司和经销商基本没多少库存，公司家电的终端客户可能会有一些成品库存，但是我们难以完全掌握。产品进口替代的份额也有所增加。

问：专用型和通用型芯片的区别?

答：公司芯片不属于通用型，公司主要专注于细分市场，开发行业订制的ASSP产品，集成外围分立元器件，降低BOM成本。一般可适用4-5个应用，产品的性价比高；通用型芯片的客户广，适用产品多，客户用量不一定多，不是所有功能都能适配。公司产品在可靠性、品牌认可、供货能力等方面具有一定优势。

问：公司产品从8吋转12吋的情况?

答：公司锂电池管理芯片的部分产品将从8吋转至12吋，变频空调主控芯片已量产，但市场的份额还不多。新产品未来也会进入12吋。从8吋转12吋的产品，电气特性都会有些差异，都需要客户重新进行验证。今年会有4-5颗产品的推广。

问：公司新产品的研发情况?

答：因为公司主要是从事工控级的芯片研发，注重产品的安全性和环境承受的抗杂讯能力，涉及安全问题会非常谨慎，需要长期持续汽车电子研发的技术积累，目前主要研发车身控制MCU部分，公司正在加紧研发产品。公司现有空调控制、变频马达控制、锂电池管理等芯片相关技术积累，各产品线长期也可以往汽车电子领域方向延伸。公司开发的WiFi技术主要以低工耗，高兼容，高可靠，传输距离长为主，公司计划明年会推出产品给现有家电客户验证。公司MCU芯片会预留端口，让客户通过WiFi或蓝牙实现家电的互联互通，希望未来能提供客户MCU加无线传输整合的方案。

问：公司AMOLED产品情况?

答：AMOLED显示驱动芯片的手机屏需求成长趋势明确，国内市场规模扩大，可望迎来更多的销售增长机会。AMOLED显示驱动芯片，主要市场为韩系及台系厂商所主导，有单一产品量大，毛利率偏低的市场特性，公司掌握自有核心技术，目前产品主要与台系厂商进行市场化竞争。公司计划在年中推出前装品牌市场规格要求的手机屏AMOLED显示驱动芯片，实际仍视研发进度而定。

问：公司的研发人员情况?

答：公司员工近8成为研发人员，公司研发人员的薪资属行业中等偏上。目前人才竞争确实十分激烈，公司人员也有流动，公司通过向社会招募人才，预期未来研发人员仍会逐步增长。

中颖电子主营业务：自主品牌的集成电路芯片研发设计及销售,并提供相应的系统解决方案和售后的技术支持服务

中颖电子2021三季报显示，公司主营收入10.94亿元，同比上升47.4%；归母净利润2.68亿元，同比上升78.17%；扣非净利润2.58亿元，同比上升86.95%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.08亿元，同比上升42.05%；单季度归母净利润1.15亿元，同比上升104.05%；单季度扣非净利润1.15亿元，同比上升108.79%；负债率22.08%，投资收益444.97万元，财务费用-461.28万元，毛利率46.66%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为82.37；近3个月融资净流出1755.2万，融资余额减少；融券净流出256.04万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，中颖电子（300327）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)