2021年12月3日埃夫特-U（688165）发布公告称：汇丰前海、橡红基金于2021年11月16日调研我司。
本次调研主要内容：问：能否介绍下CMA,EVOLUT并购后以及战略投资ROBOX后的情况?
答：公司海外并购主要为技术并购。2015年开始海外并购前,公司针对机器人产业所需技术基础进行梳理,对于其中尚缺乏的薄弱环节,通过境外并购,消化吸收境外技术的方式,实现自主可控。公司通过获取境外公司移交的技术成果、建立国内平台消化、吸收境外技术、持续研发立项、建立项目技术支持体系和人员交流体系等方式,消化吸收境外技术，并进行创新。目前CMA自身经营状况稳定，主要销售喷涂机器人及解决方案；EVOLUT因历史接单问题经营情况不是特别理想，自2019年开始，公司对EVOLUT采取收缩战略，聚焦其过往业务的关闭以及人员的相应缩减。战略参股ROBOX是埃夫特拓展核心零部件业务的重要战略举措。目前公司基于ROBOX技术的控制器自主化率已超过70%，基于ROBOX技术的驱动器也在逐步推进中。
问：如何管理海外子公司?
答：公司通过参与海外子公司董事会，同时加强董事会管理，需经董事会审议的重大事项实现了中方决策；部分海外子公司沿用原先的管理团队，部分海外子公司聘用职业经理人，同时总部委派Controller参与子公司管理。
问：能否介绍下减速机的自主研发进展?
答：公司战略参股公司奥一精机为公司提供RV减速机，目前自主化的RV减速机已经导入中小负载机型，性能在逐渐提升和完善过程中。公司计划RV减速机在中小负载机型达到国际竞品基础上再拓展到大负载机型上。谐波减速机主要是外购国产品牌。
问：自主化核心零部件会带来机器人设计的优势么?
答：是的。自主核心零部件是匹配机器人产品本身，较外购零部件有更强的一致性，通过核心零部件自主一是提高研发效率；二是对于客户个性化需求的响应更好。
问：公司研发的主要投入方向?
答：为提升产品核心竞争力，公司持续加大研发投入。公司的研发主要投向以下三个方面：一是满足客户需求的新型机器人应用，二是核心零部件自主化及机器人通用底层技术开发，三是工业互联网和人工智能领域。
问：公司研发是在国内还是国外?研发投入占比如何?
答：公司大部分的研发项目在国内，海外也有部分研发。公司重点围绕工业机器人整机、核心零部件及解决方案进行相关技术的研发，不断提升工业机器人易用性、可靠性和鲁棒性，并针对各行业开发相应的工业机器人产品。今年公司研发投入较去年同期有较大增长，2021年前三季度研发投入7,865.61万元，研发投入占营业收入比重为9.22%。
问：能否详细介绍下公司三季度收入和毛利的具体情况?
答：公司聚焦机器人整机业务，机器人整机收入较去年同期增长126.91%，整机业务收入占比提升；得益于机器人整机业务增长和核心零部件自主化进程,整机业务毛利率有所增长。集成业务受海外投资恢复缓慢及相关订单获取延迟的影响，下降17.65%，收入占比相对下降。
问：公司机器人产品主要应用于哪些领域中?今年的增长主要来自哪些行业?
答：公司机器人产品主要应用于光伏、3C、PCB、教育、家具、卫浴、陶瓷、钢结构等领域。今年国内机器人本体的销售增长主要是光伏、3C、PCB行业。
问：从增长潜力,竞争格局两方面看,未来您最看好哪些下游行业?
答：从市场需求最大的角度来看，3C、新能源是未来的重点领域；从产品适用性广泛的角度来看，搬运、码垛、上下料应用场景最广阔；从自有产品优势的角度来看，喷涂行业是公司产品最具有优势的行业。
问：公司未来3-5年是与国内品牌还是与国际品牌抢市场份额?国产机器人的集中度是否会提高?
答：国内机器人市场需求的增速明显，公司认为未来3-5年一是抢占增量市场；二是通过商业模式创新等创造新增量。对于市场份额的变化，公司认为国产品牌占比会逐步提升。
埃夫特-U主营业务：工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产、销售
埃夫特2021三季报显示，公司主营收入8.53亿元，同比上升6.65%；归母净利润-8517.07万元，同比下降4.53%；扣非净利润-13025.23万元，同比下降3.68%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.82亿元，同比下降17.16%；单季度归母净利润-2869.17万元，同比下降58.24%；单季度扣非净利润-4809.79万元，同比下降19.83%；负债率38.2%，投资收益2051.1万元，财务费用1056.67万元，毛利率16.77%。
该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流出387.26万，融资余额减少；融券净流出1689.89万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，埃夫特（688165）好公司评级为2星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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