金一文化“联姻”越王珠宝 资源互补整合供应链

作为中国珠宝首饰行业首单重大资产重组案例，金一文化和越王珠宝的重组引发投资者关注。在1月13日的新闻发布会，双方均表示，越王珠宝和金一文化将致力于整合供应链，重构行业生态。

形成资源互补

2014年12月30日，金一文化公告称，其与越王珠宝的重大资产重组获证监会审核通过。金一文化以发行股份和支付现金相结合的方式购买越王珠宝100%股权，交易标的作价9亿元。

在此桩重组案中，金一文化将以21.13元/股的价格，发行3456.46万股支付交易对价7.3亿元，并支付1.7亿元现金完成收购。同时，将以相同的发行价，向5名特定对象非公开发行1419.74万股，募集配套资金不超过3亿元，其中越王三兄弟成立的越王投资，认购260.29万股。

据了解，作为中国珠宝行业的两大代表性企业，金一文化和越王珠宝在不同的领域形成了各自的竞争性优势。

金一文化以金、银等贵金属为载体，通过创意设计和现代工艺将贵金属与中华文化融合，打造文化创意精品，是国内领先的贵金属文化创意企业。

而越王珠宝始是一家有114年历史的“老字店”，截至2014年6月末，越王珠宝先后在绍兴、嘉兴、湖州、金华、台州、衢州、宁波、杭州、山东九大地区30多个城市开设43家直营连锁专卖店和75家直营商场专柜，2家会所，并在“天猫”开设了越王珠宝旗舰店。

越王珠宝总裁陈宝康称，此次重组使越王珠宝曲线进入了资本市场。金一文化与越王珠宝将在营销渠道建设、产品研发设计、全产业链整合等方面进行优势互补。越王珠宝形成了集终端直营连锁、产品设计研发、私人订制、高端会所、钻石翡翠贸易于一体的全产业链模式，并重点布局零售渠道，以浙江为核心，发展了100余家直营连锁门店。

整合产业链

数据显示， 2012年、2013年、2014年1-6月，越王珠宝分别实现净利4978.97万元、2299.48万元和1866.20万元。

市场人士认为，从2013年起，黄金价格大幅下滑，对珠宝企业构成了严重挑战。在此背景下，越王珠宝的净利仍保持较高增长。

公告显示，截至2014年6月30日，越王珠宝100%股权的评估值为9.05亿元，较其账面净资产4.48亿元增值4.57亿元，增值率为101.90%。

“变竞争为联姻，将产生多种叠加效应。”中国珠宝界人士表示，此次资产重组案对中国珠宝行业具有典范意义，发展粗放、规模企业少是中国珠宝界所面临的行业性问题。而金一文化与越王珠宝的重组，在资源整合、价值重组等诸多领域创造了多重叠加效应。

陈宝康表示，在营销渠道方面，越王珠宝的百余家直营连锁渠道与金一文化的400多家加盟店将合力发展，通过更为全面的终端渠道布局，给消费者带来更好的购物体验。

在供应链方面，通过将资本、新技术再造供应链各个环节，将越王珠宝和金一文化的不同的供应链整合为一。

中国证券报记者了解到，重组后，越王珠宝将借助金一文化的上市公司资源优势，成功进军全国市场，实现产品、渠道资源共享，做强做大做多终端，并利用金一文化的文化创意设计，共同打造国内全产业链高端珠宝品牌。而金一文化则利用越王珠宝多年积累的资源，进入到珠宝首饰领域。

分析人士指出，此次重组上市，将对整个珠宝首饰行业的发展格局带来重大影响。未来资本、新技术与营销模式整合创新应用于珠宝行业，或将催生行业的全新变革和生态。