晨会纪要

（以下内容从湘财证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
一、行业公司 1银行业（郭怡萍） 贷款注重提质增效，银行“量价险”再平衡 国新办新闻发布会介绍上半年货币政策执行和金融统计情况。 利率政策相机抉择，社会综合融资成本低位运行。央行指出将根据宏观经济运行、物价走势等情况，按需进行利率调控，促进社会综合融资成本低位运行。央行认为当前经济展现出强大的韧性，但经济持续稳中向好的基础还需要进一步巩固。整体来看，若经济整体运行平稳，利率调控频率或将下降，如果发生地缘冲突加剧等情况导致经济潜在压力扩大，货币政策有望更加灵活应对。 结构性工具效果明显，政策有望进一步优化。上半年出台一系列结构性货币政策，扩大了政策工具规模和支持范围，包括增加科技创新和技术改造再贷款以及支农支小再贷款额度，以及单设民营企业再贷款。后续央行将继续优化完善结构性货币政策工具，发挥结构性货币政策工具的激励引导作用。从政策效果来看，在结构性工具引导下，重点领域信贷保持较快增长。 投资建议 货币环境稳定促进银行稳健经营，息差趋稳态势进一步明确，银行更加注重风险管控和提质增效，有望提升业绩可持续性。随着市场风格均衡化调整，后续银行板块资金面扰动减少有望促进估值修复。建议关注两条投资主线：一是经营稳健与分红稳定的高股息股，推荐工商银行、中国银行和中信银行等；二是优质区域行业绩弹性带来的估值修复机会，推荐江苏银行、成都银行、沪农商行、渝农商行、常熟银行等。维持行业“增持”评级。 风险提示 经济增长不及预期，资产风险过快释放；息差改善不及预期。