通信行业周报：台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链

（以下内容从开源证券《通信行业周报：台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链》研报附件原文摘录）
台积电2026年资本开支预算大幅增加，释放AI增长强劲信号
台积电2025年第四季度表现强劲。以美元计，季度营收达337亿美元，略高于预期上限，环比增长1.9%；以新台币计，营收环比增长5.7%。得益于成本改善、有利汇率及产能利用率提升，毛利率环比上升2.8个百分点至62.3%。从2025年全年来看，公司营收达1220亿美元，同比增长35.9%，表现远超晶圆代工行业（Foundry2.0）16%的增长水平。2025年毛利率升至59.9%，营业利润率升至50.8%，EPS同比增长46.4%至66.25元新台币。2026年资本开支预算大幅增加。2026年第一季度展望：预计营收在346亿至358亿美元之间，中值环比增长4%，同比增长38%。资本支出与产能规划方面：2026年资本支出预算大幅增加至520亿至560亿美元，较2025年实际支出409亿美元大幅增长。预算分配为：70%-80%用于先进制程，10%用于特殊制程，10%-20%用于先进封装、测试和掩模制造。
技术与工厂进度：2纳米技术已于2025年第四季度在新竹和高雄量产，预计2026年快速爬坡；N2P（增强版）计划2026下半年量产；A16计划2026年下半年量产。海外布局方面：亚利桑那第一座工厂已于2024Q4量产，第二座工厂计划2027下半年量产；熊本第一座工厂已于2024年底量产。
我们认为，台积电表现亮眼进一步释放出全球AI增长强劲信号。AI发展驱动光通信网络向高速率硅光方向演进，重视从硅光设备、硅光芯片、硅光模块、光器件等硅光链投资机会，同时，AI高密度时代对液冷需求或大幅提升，重视液冷投资机会。推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、天孚通信；受益标的：罗博特科、致尚科技、炬光科技、申菱环境等。
苹果选择Gemini驱动Siri，重视谷歌链和端侧AI应用发展
苹果公司确认，选定谷歌的Gemini模型支持今年将面世的人工智能（AI）新功能，包括新版的Siri功能。苹果与谷歌达成为期数年的合作伙伴关系，苹果将依托谷歌的Gemini模型和云技术为未来的苹果基础模型（AppleFoundation Models）提供支持。我们认为苹果和谷歌的合作将利好谷歌AI算力发展，重视谷歌链投资机会。（1）【光模块&光芯片】推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技；受益标的：长芯博创等；（2）【液冷】推荐标的：英维克；（3）【服务器电源】推荐标的：欧陆通。（4）【OCS】受益标的：腾景科技；（5）【光器件】受益标的：长飞光纤、太辰光等。
全球AI产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大主线推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、欧陆通、华工科技、中兴通讯、盛科通信、大位科技、光环新网、奥飞数据、中天科技、亨通光电、天孚通信、新意网集团、紫光股份、广和通等；受益标的：罗博特科、长飞光纤、长光华芯、永鼎股份、仕佳光子、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、杰普特、致尚科技、腾景科技、光库科技、炬光科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、超捷股份等。
风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。