电子行业周报：摩尔线程登陆科创板，美光宣布将退出消费存储业务

（以下内容从东海证券《电子行业周报：摩尔线程登陆科创板，美光宣布将退出消费存储业务》研报附件原文摘录）
投资要点：
电子板块观点：摩尔线程登陆科创板，其募资将主要用于新一代AI与图形芯片的研发，旨在提升核心技术能力并完善产品生态，进而展现了我国在自主算力产业持续投入的战略决心。美光宣布将逐步退出Crucial消费级存储业务，以专注AI及数据中心等高增长领域。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。
摩尔线程成功登陆科创板，标志着我国对发展自主算力芯片产业的高度重视，以及持续投入算力基础设施建设的坚定决心。作为国内GPU领域的重要参与者，公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生及科学计算等领域提供算力加速平台。成立至今已推出四代GPU架构，逐步构建覆盖智算、图形渲染、虚拟化、智能媒体等多领域的产品矩阵。GPU作为高端通用芯片的代表，在推动人工智能、大数据及云计算发展中具备重要战略价值，市场前景广阔。然而，国内GPU企业起步较晚，自主研发面临硬件设计、核心架构、算法优化、软件生态等多方面技术壁垒，需长期系统性投入。目前，实现自主可控的高性能GPU已成为我国集成电路产业亟需突破的关键环节。公司基于自主研发的MUSA架构，已实现单芯片同时支持AI计算、图形渲染、科学仿真与高清视频编解码的技术突破，有力推动了国产GPU的自主化进程。不过，与英伟达等国际领先企业相比，公司在技术积累、研发实力及生态构建等方面仍存差距。本次上市募集资金将主要用于新一代AI训练与推理芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发，以提升核心技术创新能力、完善产品生态布局。2025年前三季度，公司营收7.85亿元，同比增长182%，毛利率达61.87%。在产品性能方面，MTT S80显卡单精度浮点算力已接近英伟达RTX3060水平，基于MTT S5000构建的千卡智算集群效率也超过同等规模的国外同代产品，公司持续保持高研发投入以保障技术领先性，致力于成为具备国际竞争力的GPU领军企业，为融合AI和数字孪生的数智世界打造先进的计算加速平台。
美光宣布将逐步退出Crucial消费级存储业务，以专注AI及数据中心等高增长领域。2025年12月3日，美光科技通过官方声明表示，将停止通过零售及电商渠道销售Crucial品牌消费类存储产品，相关销售计划持续至2026年2月底。过渡期间，公司将继续提供产品保修与客户支持，并维持面向企业客户的美光品牌商用存储业务。美光指出，此次调整旨在优化产品组合，聚焦于长期盈利性更强的内存与存储业务，从而提升整体业绩并为战略客户创造价值。Crucial品牌创立至今已29年，主要面向DIY及PC硬件升级市场。尽管该消费业务营收未单独披露，美光云端存储部门在最近一季营收同比暴涨达213%，反映出AI基础设施扩张带来的强劲存储需求。在当前存储芯片供应短缺、价格上行的环境下，美光选择缩减利润较低的消费业务，以将资源转向需求旺盛、毛利更高的数据中心领域，也显示出公司对未来存储芯片市场持续短缺的判断。
电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨1.28%，申万电子指数上涨1.09%，跑输大盘0.19点，涨跌幅在申万一级行业中排第13位，PE(TTM)63.26倍。截止12月5日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+0.88%)、电子元器件(-0.67%)、光学光电子(+4.42%)、消费电子(+1.61%)、电子化学品(+0.34%)、其他电子(-1.34%)。海外方面，台湾电子指数上涨1.34%，费城半导体指数上涨3.84%。
投资建议：行业需求在缓慢复苏，存储芯片涨价幅度超预期；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，目前市场资金热度相对较高，建议逢低布局。建议关注：（1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科技，光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）价格触底复苏的龙头标的。关注存储的兆易创新、江波龙、佰维存储、北京君正；功率板块的新洁能、扬杰科技、东微半导；CIS的韦尔股份、思特威、格科微；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等。
风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。