出口专题：中国出口多元化成功的逻辑

（以下内容从信达证券《出口专题：中国出口多元化成功的逻辑》研报附件原文摘录）
外贸市场多元化战略沉淀已久，且已取得成效。早在20世纪90年代初中国外贸面临高度依赖美国、日本、西欧等市场的问题，为改变进出口贸易过于集中在少数发达国家和地区的局面，我国正式提出了“市场多元化”战略。目前为止，外贸市场多元化战略已经提出30余年，我们也取得了成效。一是对美市场的出口依赖降低；二是开拓了对东盟、非洲等新兴市场的出口。中国实施外贸市场多元化战略至今，已在东盟、非洲等新兴市场开辟出市场并站稳脚跟。
成功的关键之处在于，中国和重要贸易伙伴是战略互补关系。在中国出口市场多元化的布局中，东盟与非洲是近年来合作地位快速抬升的贸易伙伴。中国出口多元化成功的关键在于，中国和重要贸易伙伴并非简单买和卖的表观互补，而是更深层次的战略互补。第一，东盟和中国构成产业链层面的互补关系，产业链上你中有我、我中有你。第二，非洲和中国则是基于PIDA长期战略下资源和资金的互补。我们认为，双方贸易关系建立在战略互补的合作基础上，其关系往往更容易建立，也相对更稳定。
新兴市场或仍是明年出口增长的机会所在。今年前三季度，东盟与非洲市场的增长表现尤为突出，不仅成为缓解中国在全球出口份额回落幅度的关键，更成为中国出口增速的亮点。这背后也有一些助推因素，一方面是今年美国对全球多个国家实施大范围关税加征政策。另一方面，中国持续扩大对非洲国家的关税减免范围。展望明年，我们认为目前中国在东盟与非洲市场的出口份额或将延续，对非出口增速可能还会高于东盟增速未来一年新兴市场仍将是中国出口增长的核心机会所在。
风险因素：稳增长政策力度不及预期，全球经济景气度不及预期，贸易摩擦超预期等。