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计算机行业周报:周观点:国产AI算力持续精彩

来源:开源证券 作者:陈宝健,刘逍遥 2025-09-28 08:41:00
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(以下内容从开源证券《计算机行业周报:周观点:国产AI算力持续精彩》研报附件原文摘录)
市场回顾:本周(2025.9.22-2025.9.26),沪深300指数上涨1.07%,计算机指数下跌0.02%。
周观点:国产AI算力持续精彩
(1)摩尔线程IPO成功过会,在资本市场助力下有望加速发展
9与26日,摩尔线程首发申请成功过会,创下科创板最快审核纪录,侧面说明国家对核心科技企业发展的支持。摩尔线程凭借全自主MUSA架构,已推出“苏堤”、“春晓”、“曲院”、“平湖”四代GPU芯片架构,并围绕芯片构建了板卡、一体机、智算集群等多种层级形态的全线产品矩阵,全方位满足企业级和消费级客户的不同需求。2025年上半年公司营收达7.02亿元,已超过前三年营收总和,近三年复合增长率超208%。公司毛利率从2022年的-70.08%大幅提升至2024年的70.71%。截至2025年6月30日,公司正在洽谈的客户预计订单合计将超过20亿元,公司管理层预计最早于2027年实现合并报表盈利。公司计划募资80亿元,为年内A股最大规模半导体IPO,募集资金主要投向:新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目和补充流动资金。在资本市场的助力下,公司有加快AI芯片产品的研发进度及商业化进程,提高公司行业竞争力和市场地位,并进一步提升公司收入规模和盈利水平。
(2)政策推动全国一体化算力网构建,有望拉动国产算力基础设施建设
一方面,国家算力互联网服务平台9月24日对外宣布,中国已实现31个省(区、市)算力标识系统全线贯通,50多条数据快递线路首次上线。算力标识数据全线贯通后,将大幅提升算力资源的发现、流通、匹配效率,助力形成全国一体化算力体系,标志着中国算力互联网建设迈入“一池共享、一网互联”新阶段。另一方面,9月26日,国家发展改革委等部门发布关于印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》的通知,其中重点提到要强化算力资源供给支撑,深入实施“东数西算”工程,加快构建全国一体化算力网。引导各类算力资源与数创企业需求高效精准对接,鼓励国家枢纽节点面向数创企业提供低成本、广覆盖、可靠安全的算力服务,降低算力使用门槛。全国一体化算力网的构建,有望拉动国产算力基础设施产业链的发展。
投资建议
摩尔线程首发申请成功过会,创下科创板最快审核纪录,侧面说明国家对核心科技企业发展的支持,此外,国家政策推动全国一体化算力网构建,有望拉动国产算力基础设施建设。重点推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等,受益标的包括寒武纪、芯原股份、博杰股份、普天科技、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。
风险提示:宏观经济环境下行风险;政策落地不及预期等。





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